券商買進心頭好．估值更具吸引力 亞洲文件夾現金流強

◆券商：聯昌證券研究
◆合理價：5.14令吉

亞洲文件夾（ASIAFLE，7129，主要板消費）業績符合市場預期，全年每股派息16仙也高于預期的13仙。公司管理層將專注提升盈利賺幅，目前有1億3500萬令吉現金在手，若有機會可進行收購活動。

該公司全年營業額按年微增0.6%，但淨利按年攀升54%，由利息、稅務、折舊與攤銷前盈利（EBITDA）賺幅從18%增至26%貢獻。

亞洲文件夾主要市場落在歐洲和英國，貢獻2016財年總營業額超過65%。亞洲文件夾的第2大市場為大馬，但本財年貢獻總銷售額少于10%。

該公司過去幾年收購海外資產后，于去年進行業務整合。管理層將在本財年專注于擴大盈利賺幅，季度營業額持穩在9000萬令吉至1億令吉之間。

此外，該公司在2016財年通過提高生產效率和更有利的產品組合，取得較高淨利賺幅。

截至3月底，亞洲文件夾持有1億3500萬令吉現金，或達每股70仙。強勁的資產負債表，若有機會可讓該公司收購面對財務陷困的同行競爭對手。

我們維持該公司2017和2018財年每股盈利預測，亞洲文件夾股價在3月間調整20%之后，目前估值更具吸引力。因此，我們將該股投資評級從“守住”上調至“增持”，重估催化因素包括淨利賺幅擴大以及股票估值。

亞洲文件夾週二（7日）閉市掛4.25令吉，起5仙，成交量4900股。