顶级手套信心喊话可赢官司 母股反弹涨77仙 | 中国报 China Press

顶级手套信心喊话可赢官司 母股反弹涨77仙

頂級手套遭券商一致削減目標價格介于8%至23%。
顶级手套遭券商一致削减目标价格介于8%至23%。

(吉隆坡10日讯)顶级手套(TOPGLOV)在汇报会中向分析员信心喊话,就手上获得的证据,看好可赢得这场官司;刺激该股及凭单今日股价收复部分失地,母股涨幅更是冠全场!



昨日跌停的顶级手套,今早以先跌后反弹之势敞开序幕,跌13仙或1.4%开市,一度滑落17仙或1.9%至8.96令吉;截至休市时,顶级手套暂挂9.86令吉,涨73仙或8%,半日有3187万5800股易手。

该股盘中最高9.98令吉,涨85仙或9.3%;闭市时,顶级手套报9.90令吉,起77仙,有4940万8500股易手。

值得注意的是,顶级手套旗下备兑凭单今日表现南辕北辙,部份凭单已收覆昨日失地,当中C21和C23两项备兑凭单则跌入10大下跌股榜。

精明审核过程被误导

C21凭单是早盘跌幅最重股项,休市时,挫26.23%或48仙至1.35令吉,为10大下跌股榜首;C23凭单则滑落18仙或18.85%,至77.5仙。

分析员周一(9日)出席顶级手套召开的特别汇报会,厘清外界所有迷思。

大众投银研究指出,顶级手套与Aspion董事及Aspion前东家(新加坡ACPL)的纠纷始于发现Aspion资产负债表与在收购前从虚拟数据库(VDR)中所获得的资料不符,同时Aspion董事所设定的利润目标也不切实际。

该行指出,顶级手套在收购Aspion前所做的精明审核,所得的所有数据均是从虚拟数据库中获得,这是一个在线的数据库,该数据库包含了Aspion有关操作、财务、税务和法律方面的所有信息。

“会采用虚拟数据库来展开精明审核程序,是因为在整个竞标过程中也涉及其他竞争对手,因此必须以一种受控制的方式提供有价值的信息,以确保所有资料的机密性。这种方式在同行合并收购中非常普遍。因此,顶级手套也必须依赖Aspion的代表(以完成整个精明审核程序)。”

之后,顶级手套委任的独立会计公司所提呈的调查报告显示,Aspion在账目中夸大了库存、厂房和机械的价值7440万令吉,以及顶级手套对Aspion的收购估价也被高估了6亿4050万令吉。

仍无法鉴定影响幅度
最快末季减值6.4亿

券商一致削减顶级手套目标价格介于8%至23%,认为集团盈利将受影响,且Aspion提供盈利保证的条款已失效,顶级手套也需为此做拨备。

大众投银研究指出,随着发现如此大的弊端及Aspion管理层潜在欺诈性虚假陈述后,顶级手套已迅速全面接管Aspion,以避免任何可能进一步影响Aspion营运的舞弊行为。但也因为这样,原来由Aspion管理层负责营运及提供盈利担保的条款已经失效。

“因为Aspion管理层已不再管理日常营运,并且已经被即时停职,理由是有关管理层不透明,同时企图隐瞒和误导顶级手套取得正确的信息以作出(收购)评估。”

据最初的协议,Aspion管理层将负责日常营运,并提供两年的盈利保证,Aspion管理层将会填补当中的空缺,合计高达1亿令吉;2018和2019财年净利目标是8090万令吉和1亿830万令吉。

惟截至目前,顶级手套表示仍然无法准确地鉴定上述事件所将带来的财务影响,必须先进行全面评估,包括建立商誉(即购买价格分配)、及重新评估利润和Aspion的现金流(以确定需要减值/注销的商誉金额)。

最糟糕情况是,顶级手套需要对Aspion被高估的6亿4050万令吉进行全面减值拨备,该公司财政就会陷入赤字。另外,其他下行风险还包括漫长的诉讼程序和诉讼费用。

马银行投银估计,为了谨慎起见,顶级手套可能已经需要在即将发布的2018财年末季财报中进行拨备。

Aspion过去两个月仅贡献700万

大众投银研究指出,在完成收购后,扣除财务成本和收购相关交易成本,Aspion在两个月里仅贡献顶级手套700万令吉净利,远低于2018财年预计目标8090万令吉(或平均每季670万令吉)。

该行因此将Aspion对顶级手套2018和2019财年的贡献削半,至2%和7%。同时,删减Aspion对顶级手套2018至2020年的收益贡献介于3%至9%。

大众投银研究削减顶级手套目标价格从10.65令吉减至9.65令吉,维持“短期脱售”评级,是考虑到法律问题中的不确定性和下行风险、长期的诉讼程序及诉讼费用,因此预计顶级手套股票表现将继续疲软。

马银行投银削减目标价格幅度最大,达23%或3令吉,从12.90令吉降至9.90令吉,该行指出,顶级手套最快将会在来临财报,即2018财年末季做出有关拨备。加上盈利担保条款已失效,Aspion本财年首10个月的净利料存在3800万令吉的净利润缺口。

马银行投银因此调低对顶级手套2018至2020年的每股收益至4%、10%和10%。

同时,下调Aspion从2018至2020财年的净利贡献至4300万令吉、5000万令吉和6000万令吉,此前为8100万令吉、1亿800万令吉和1亿1700万令吉。

接手后营运照常

顶级手套强调Aspion的营运和产品并没有任何问题,诉讼不会影响Aspion的日常运作,也将一如既往地继续下去。

该行预计Aspion今年为顶级手套所带来的贡献将会大减,但顶级手套看好随着全面接管Aspion,同时以该公司的技术能力、在(手术手套)领域中的专业和广泛的网络,Aspion在未来2至3年里将可录得成长。

此外,该集团也相信,从第二年起,通过节约成本、采购和优化Aspion的使用率,与Aspion产生协同效应,从而可提高Aspion的利润率。目前,Aspion的厂房使用率略低于70%。

另外,肯纳格投银研究指出,顶级手套整体表现仍然向好,目前仍在建设2家厂房,看好可刺激整体生产线额外增加74条,每年产量可额外增加74亿只或11%至649亿只。

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