頂級手套信心喊話可贏官司 母股反彈漲77仙 | 中国报 ChinaPress

頂級手套信心喊話可贏官司 母股反彈漲77仙

頂級手套遭券商一致削減目標價格介于8%至23%。
頂級手套遭券商一致削減目標價格介于8%至23%。

(吉隆坡10日訊)頂級手套(TOPGLOV)在匯報會中向分析員信心喊話,就手上獲得的證據,看好可贏得這場官司;刺激該股及憑單今日股價收復部分失地,母股漲幅更是冠全場!



昨日跌停的頂級手套,今早以先跌后反彈之勢敞開序幕,跌13仙或1.4%開市,一度滑落17仙或1.9%至8.96令吉;截至休市時,頂級手套暫掛9.86令吉,漲73仙或8%,半日有3187萬5800股易手。

該股盤中最高9.98令吉,漲85仙或9.3%;閉市時,頂級手套報9.90令吉,起77仙,有4940萬8500股易手。

值得注意的是,頂級手套旗下備兌憑單今日表現南轅北轍,部份憑單已收覆昨日失地,當中C21和C23兩項備兌憑單則跌入10大下跌股榜。

精明審核過程被誤導

C21憑單是早盤跌幅最重股項,休市時,挫26.23%或48仙至1.35令吉,為10大下跌股榜首;C23憑單則滑落18仙或18.85%,至77.5仙。

分析員週一(9日)出席頂級手套召開的特別匯報會,釐清外界所有迷思。

大眾投銀研究指出,頂級手套與Aspion董事及Aspion前東家(新加坡ACPL)的糾紛始于發現Aspion資產負債表與在收購前從虛擬數據庫(VDR)中所獲得的資料不符,同時Aspion董事所設定的利潤目標也不切實際。

該行指出,頂級手套在收購Aspion前所做的精明審核,所得的所有數據均是從虛擬數據庫中獲得,這是一個在線的數據庫,該數據庫包含了Aspion有關操作、財務、稅務和法律方面的所有信息。

“會採用虛擬數據庫來展開精明審核程序,是因為在整個競標過程中也涉及其他競爭對手,因此必須以一種受控制的方式提供有價值的信息,以確保所有資料的機密性。這種方式在同行合併收購中非常普遍。因此,頂級手套也必須依賴Aspion的代表(以完成整個精明審核程序)。”

之后,頂級手套委任的獨立會計公司所提呈的調查報告顯示,Aspion在賬目中夸大了庫存、廠房和機械的價值7440萬令吉,以及頂級手套對Aspion的收購估價也被高估了6億4050萬令吉。

仍無法鑒定影響幅度
最快末季減值6.4億

券商一致削減頂級手套目標價格介于8%至23%,認為集團盈利將受影響,且Aspion提供盈利保證的條款已失效,頂級手套也需為此做撥備。

大眾投銀研究指出,隨著發現如此大的弊端及Aspion管理層潛在欺詐性虛假陳述后,頂級手套已迅速全面接管Aspion,以避免任何可能進一步影響Aspion營運的舞弊行為。但也因為這樣,原來由Aspion管理層負責營運及提供盈利擔保的條款已經失效。

“因為Aspion管理層已不再管理日常營運,並且已經被即時停職,理由是有關管理層不透明,同時企圖隱瞞和誤導頂級手套取得正確的信息以作出(收購)評估。”

據最初的協議,Aspion管理層將負責日常營運,並提供兩年的盈利保證,Aspion管理層將會填補當中的空缺,合計高達1億令吉;2018和2019財年淨利目標是8090萬令吉和1億830萬令吉。

惟截至目前,頂級手套表示仍然無法準確地鑒定上述事件所將帶來的財務影響,必須先進行全面評估,包括建立商譽(即購買價格分配)、及重新評估利潤和Aspion的現金流(以確定需要減值/注銷的商譽金額)。

最糟糕情況是,頂級手套需要對Aspion被高估的6億4050萬令吉進行全面減值撥備,該公司財政就會陷入赤字。另外,其他下行風險還包括漫長的訴訟程序和訴訟費用。

馬銀行投銀估計,為了謹慎起見,頂級手套可能已經需要在即將發布的2018財年末季財報中進行撥備。

Aspion過去兩個月僅貢獻700萬

大眾投銀研究指出,在完成收購后,扣除財務成本和收購相關交易成本,Aspion在兩個月里僅貢獻頂級手套700萬令吉淨利,遠低于2018財年預計目標8090萬令吉(或平均每季670萬令吉)。

該行因此將Aspion對頂級手套2018和2019財年的貢獻削半,至2%和7%。同時,刪減Aspion對頂級手套2018至2020年的收益貢獻介于3%至9%。

大眾投銀研究削減頂級手套目標價格從10.65令吉減至9.65令吉,維持“短期脫售”評級,是考慮到法律問題中的不確定性和下行風險、長期的訴訟程序及訴訟費用,因此預計頂級手套股票表現將繼續疲軟。

馬銀行投銀削減目標價格幅度最大,達23%或3令吉,從12.90令吉降至9.90令吉,該行指出,頂級手套最快將會在來臨財報,即2018財年末季做出有關撥備。加上盈利擔保條款已失效,Aspion本財年首10個月的淨利料存在3800萬令吉的淨利潤缺口。

馬銀行投銀因此調低對頂級手套2018至2020年的每股收益至4%、10%和10%。

同時,下調Aspion從2018至2020財年的淨利貢獻至4300萬令吉、5000萬令吉和6000萬令吉,此前為8100萬令吉、1億800萬令吉和1億1700萬令吉。

接手後營運照常

頂級手套強調Aspion的營運和產品並沒有任何問題,訴訟不會影響Aspion的日常運作,也將一如既往地繼續下去。

該行預計Aspion今年為頂級手套所帶來的貢獻將會大減,但頂級手套看好隨著全面接管Aspion,同時以該公司的技術能力、在(手術手套)領域中的專業和廣泛的網絡,Aspion在未來2至3年里將可錄得成長。

此外,該集團也相信,從第二年起,通過節約成本、采購和優化Aspion的使用率,與Aspion產生協同效應,從而可提高Aspion的利潤率。目前,Aspion的廠房使用率略低于70%。

另外,肯納格投銀研究指出,頂級手套整體表現仍然向好,目前仍在建設2家廠房,看好可刺激整體生產線額外增加74條,每年產量可額外增加74億只或11%至649億只。

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