中国再爆债券违约 永泰能源 成最新“倒债王” | 中国报 China Press

中国再爆债券违约 永泰能源 成最新“倒债王”

(檔案照/彭博社)
(档案照/彭博社)

(北京19日讯)中国企业和投资者在享受过债券大牛市的借贷盛宴后,如今开始为当年的债务过度扩张买单。



其中,民营上市公司永泰能源(Wintime Energy)因累积违约高达人民币114亿元(约68.7亿令吉),成为中国债市今年至今违约规模最大的发行人。

2014年以来,在宏观经济放缓和货币政策宽松的助推下,中国债券市场迎来了长达2年半的大牛市。金融市场流动性泛滥、企业发债成本迭创新低,投资者甚至面对“资产荒”的情况。

“彭博社”报导,中国国内债券市场目前估计达12兆美元(约7.2兆令吉),规模为全球第3大。随着监管开始趋严,近年来企业违约倒债的情况一再发生。

财报显示,永泰能源在短短几年间,有息负债余额从2013年不到200亿元(约120.5亿令吉),飙升至2018年首季末的721.62亿元(约434.6亿令吉)。该公司在债市的直接融资额,早在2016年就突破100亿元(约60.2亿令吉),较2013年翻番。

根据债券募集说明书,至少从2017年上半年起,永泰能源就几乎没有自掏腰包兑付债券,基本靠发行新债续命。

今年上半年违约频发,投资者对民企债极为谨慎,以致该公司今年至今只发出36亿元(约21.7亿令吉)的债券,计划于7月初募集的短期融资债券最终取消发行,引发违约。

永泰能源证券部不愿具名人士在电话中告诉“彭博社”,融资环境变化对公司影响很大,公司除了借新还旧,也在积极出售资产,不过他拒绝就公司此前的债务扩张置评。

企业为过度借贷买单
今年倒债额近200亿

彭博汇总公开讯息显示,2018年中国境内债市共发生了至少33例新发债券违约事件,违约规模达325.3亿元(约196亿令吉)。

2014年到2016年是中国境内信用债蓬勃发展的时期,中信建投国际驻香港的固定收益投资经理周耿指出,企业发完债后拿着钱去做了什么事情,新增杠杆是否改善了公司的主营业务或财务状况,还是将资金用于投机性或风险较高的投资,这些都是投资者要关注的问题。

“现在应该反思的是,在那个周期里,金融机构给钱给得太容易了。现在监管开始趋严,要通过去杠杆把金融体系的水分挤出来,过程肯定是痛苦的。”

在穆迪驻香港大中华区信用研究主管钟汶权看来,在流动性充裕的情况下,本来不具备资格的(发债企业)也能发债了。

金融体系资金空转及债务市场的无序扩张,最终引起了中国政府的警觉。伴随着新一轮金融市场严监管、去杠杆,“资产荒”迅速演变为“负债荒”,债市跌入熊市,企业再融资压力不断加大,与违约事件形成负面循环。

债务扩张像庞氏骗局?

中国经济都是靠债务扩张堆起来的?

国泰君安首席债券分析师覃汉向“彭博社”直言:“不光是民企,中国经济其实都是靠债务扩张堆起来的,整个债务扩张其实就像是个庞氏骗局(Ponzi Scheme)。”

“企业认为债务扩张只要能够覆蓋融资成本,且环境宽松、融资能力强,那就没问题。”

中诚信研究院评级与债券部分析师谭畅认为,严监管方向不发生本质改变的话,下半年预计债券市场违约风险仍会维持较高水平,部分产业的债券发行人会继续面临出清压力。

钟汶权说:“监管从无序到有序导致信贷环境收缩的必然过程,做手术肯定是要有阵痛的。”

hotpic a1


*本网站有权删除或封锁任何具有性别歧视、人身攻击、庸俗、诋毁或种族主义性质的留言和用户;必须审核的留言,或将不会即时出现。
ChinaPress
如我们的隐私政策所述,本网站通过使用COOKIES确保您在浏览网站时获得最佳体验。
如果您继续使用我们的网站,即表示您同意我们的隐私政策并接受我们对此类cookie的使用。有关详细信息,请单击“查找更多”
As described in Privacy Policy, this website uses cookies to ensure you get the best experience while browsing the site.
By continued use, you agree to our privacy policy and accept our use of such cookies. For further information, click FIND OUT MORE.
I AGREE