温世麟:PWROOT股息高 凭单不适合长期持有 | 中国报 China Press

温世麟:PWROOT股息高 凭单不适合长期持有

温世麟硕士-窝轮资本总执行长



POWER ROOT(PWROOT,7237,主要板消费)的新凭单PWROOT-WA在2018年7月27日开始在大马股票交易所上市。

该凭单上市后在30.5仙至55仙之间波动,至截稿时,PWROOT-WA是以45.5仙和母股则以1.52令吉交易。

由于1.54令吉的凭单行使价和母股价相差不远,PWROOT-WA可被视为是一项轻微价外的凭单。该凭单的溢价达到31%左右,对一项还有差不多5年的凭单来说并不太高。

虽然溢价不太高,POWER ROOT的派息纪录显示,该公司股东很大部分的收益来自股息。

POWER ROOT在前几年的每股股息介于9仙至11.5仙。在最近的一年,该公司即使只取得2.8仙的每股净利,可是却派了每股9.5仙的股息。

这意味POWER ROOT在2018财政年的派息率其实超越了3倍。

该公司也在年报披露,每年将拨出至少一半的净盈利当作股息。由于股息率高,PWROOT-WA目前的溢价显然不能维持下去。

POWER ROOT的主要业务是生产和销售自家品牌的罐装和包装咖啡,茶和能量饮料,旗下主要品牌包括Alicafe,Extra Power Root、9Spot及阿发白咖啡等。

净利大跌80%

该公司在2018年3月31日结束的财政年取得4亿2432万令吉的营业额,比2017财政年的3亿9930万令吉增长约6%。

不过净利却只有911万令吉,比上一个财年的4353万令吉下跌约8成。

根据该公司最新年报,2018财政年业绩下跌的主要原因包括销售产品组合欠佳及存货注销导致。POWER ROOT也面对固定资产的减值损失和外汇亏损。

该公司在年报指出,行业竞争日益充满挑战性使得公司注重加强销售网络和使用科技把营运效率提升。

同时,该公司也将扩充包括北非和西亚地区市场。

除非POWER ROOT的盈利在未来几年有爆发力的成长,该公司股东的收益在目前股息政策的环境下大部分来自股息收入,这使得PWROOT-WA并不太过吸引人。

预料PWROOT-WA的溢价将会逐渐下跌,并可能达到没有溢价的水平。

PWROOT-WA的可取之处只是它相对较高的杠杆比率。

如果母股价钱短期上涨,PWROOT-WA会在短期内带来较佳的回报率。


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