通脹趨緩宛如救命符 國行年內料不再升息 | 中国报 ChinaPress

通脹趨緩宛如救命符 國行年內料不再升息

報導:葉愛雲



(吉隆坡6日訊)內憂外患讓國家銀行新總裁拿督諾珊西亞陷入進退兩難之境,但溫和的通脹舒緩了國行的壓力,不至于陷入“無牌可打”的窘局,在貨幣政策上也擁有更寬裕空間,無需通過調整利率來支持國內經濟成長。

聯昌投銀研究指出,隨著銷售與服務稅(SST)于9月1日推行,物價預見會上漲(導致貨幣購買力下降),國行預測今年全年核心通脹率或比此前預測的2%至3%更低;該行則預測今年全年核心通脹率為1.3%。

該行進一步解釋,國內生產總值(GDP)增長下滑、從消費稅(GST)到銷售與服務稅過渡期之間的物價調整、以及燃油補貼等,或可讓國內通脹處于穩定水平。

除非增長嚴重減速

穩定的通脹水平也讓國行擁有寬裕空間以保持較鄰國相對“寬鬆”的貨幣政策立場;換言之,穩定的通脹是國行的救命符,無需尾隨鄰國央行步伐,如印度和菲律賓,急需升息來對抗節節攀升的通脹,及致力收窄與發達國家經濟體之間的利率差距。

“儘管今年次季的經濟增長勢頭減弱,通脹率也很可能低于政策目標,但我們不認為國行會放寬貨幣政策以刺激經濟成長。”

“除非大馬經濟面對的問題遠比供應中斷更嚴重,導致經濟增長嚴重減速。但在各國央行收緊貨幣政策(升息)之際,國行在此時降息是非常冒險的做法。疊加美中貿易談判陷入僵局,已危及經濟活動,市場動蕩正在給外部平衡和匯率造成壓力。”

與其他投銀研究一樣,聯昌投銀研究認為國行接下來都會維持隔夜官方利率(OPR)在3.25%,銀行法定儲備金比率(SRR)也將維持在3.5%;預測國行最快也只會在明年中再升息。

國行下一次、也是今年最后一次的貨幣政策委員會(MPC)會議將落在今年11月8日。

游資回流美國
新興貨幣波動將繼續

隨著全球逐步邁向升息周期,尤其西方各個發達經濟體包括美國、英國和歐洲央行已陸續升息,游資已重新布局回流美國,加上外圍局勢預見將持續動盪,均表明新興市場投資者情緒將保持低迷,新與國家貨幣匯率波動也將續下去。

新興經濟體貨幣兌美元普遍走軟,自今年3月底以來,MSCI新興市場貨幣指數下跌了8%;儘管如此,令吉的表現仍優于新興市場其他貨幣。

國行數據顯示,今年來,令吉兌美元最高站上3.8645(3月28日);對比截至週三(5日)閉市的4.1490,迄今已貶值6.86%。

令吉兌美元週四(6日)雖一度于11時30分報價時段貶至4.1510,但隨后已迅速回升,閉市時,令吉兌美元報4.1470,較週三閉市微升0.05%。

大眾投銀研究指出,剔除美聯儲升息導致的游資撤出新興市場,令吉整體基本面仍強穩,並看好風暴一旦過去,令吉將回到其合理水平;該行預測令吉兌美元全年平均水平為4。

市場普遍預期,美聯儲即將在來臨25及26日議息會議之后升息25個基點,將利率目標區間從原來的1.75%到2%,調高至2%至2.25%。


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