（吉隆坡8日讯）马股流动性垫底！惠理集团（Value Partners Group）主席兼总投资长谢清海指出，由于政府机构在股市中的参与度过高，导致马股流动性低于35%，惨为全东协最低，压缩外资的进场投资空间。

我国早年立下的经济政策规定，必须确保土着投资者的股市参与度达到一定的水平，所以政联机构如国库控股（Khazanah）、雇员公积金局（EPF）、武装部队基金局（LTAT）、退休基金局（KWAP）和国民投资机构（PNB）多年来持续累积马股。

谢清海今日在记者发布会上指出，这项政策的负面效应是导致股市的自由投资空间遭压缩。除了自由流通量不到35%，马股在MSCI新兴市场指数中的占比，也从90年代的20%，骤跌至目前的仅3%。因此，国际投资者在马股的投资空间有限，进而光芒全失。

“如果想重新激活（reactivate）我国资本市场，就必须设法增加马股自由流通量，最好可达到40%至60%水平。”

尽管如此，谢清海认为，我国市场仍有不容小觑的优势。他说：“我国可算是东协区域中最先进的国家、人民教育水平高，加上新政府也努力的在提高国家整体水平。”

同时，他认为，我国的经济和股市已经到了谷底，未来的情况只会获得改善，不可能更差。

惠理集团今日召开记者发布会，宣布分公司正式落户吉隆坡，将成为东南亚地区的产品开发、投资和分销枢纽；发布会列席者包括惠理集团总执行长区景麟、副主席苏俊祺和东南亚业务董事经理麦克格林诺。

银行股或是最安全选择

全球政治环境在2017年一度陷于极不稳定局势，谢清海当时曾说市场正处在危险水平。如今，全球市场已吸纳各种不利因素，我国市场也趋于稳定，若新政府接下来有能力整顿国家经济，银行股将是投资者最安全的投资选择。

日前有报告指出，美中贸易战对中方的负面影响比美方更甚，恐加剧人民币贬值，进而拖累其他新兴市场货币，使经济衰退。不过，谢清海认为，中国经济目前正稳定而高速的成长中，情况尚不算太遭。

针对贸易战，他仅希望未来不会进一步恶化至冷战局面，因届时我国将被迫选边站，陷入两难。

另外，国际油价近日来涨势汹汹，谢清海认为，油价有可能涨破100美元（约415令吉）大关，因此看好能源股未来走势。

“同时，若新政府成功整顿国家经济等各方面情况，银行股是最安全的投资选择。因为银行将首先对国家情况做出反应，且目前本益比（PE）也不算高。”

不应再以廉价劳动力为卖点

谢清海吁政府勿再以提供廉价劳力作为卖点来吸引外资，应专注在推动教育、旅游业、基础建设等具有高附加价值（high value-added）的方面，才能实现永续发展。

“要比薪资低，我国永远比不上孟加拉、印尼和越南等地，着重于此对国家发展弊多于利。”

他以中国为例指出：“当地薪资水平以前远低于我国，现在却高出1.4倍。因为中国着重教育和科技，藉此带动国家发展，提高人民生活水平。”

同时，另一项影响投资者信心的因素是我国选举周期。我国每5年举办一次全国大选，但谢清海认为，政府政策是否奏效，需要5年以上的时间才能显现。

“往往在政府能够证明出台的措施能整顿国家之前，5年期就到了，这也让投资者为我国的发展潜力和社会稳定性感担忧。”

惠理集团是亚洲规模最大的资产管理公司之一，截至今年8月底管理资产达166亿美元（约689亿令吉）。惠理的投资策略覆盖股票、固定收益、量化投资、智慧型投资策略、多元资产及另类投资，服务亚太区、欧洲及美国等地的机构及个人投资者。