温世麟:上市后凭单溢价收窄 家盟吉-WB理论价仍合理 | 中國報 China Press
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    温世麟:上市后凭单溢价收窄 家盟吉-WB理论价仍合理

    温世麟硕士-窝轮资本总执行长



    家盟吉(GBGAQRS,5226,主要板建筑股)的新凭单家盟吉-WB(GBGAQRS-WB)是在2018年10月4日开始在大马股票交易所上市。该凭单在上市后波幅很大,在21.5仙至41仙之间波动。

    家盟吉母股在这期间的波动也很大,介于75仙至1.08令吉。家盟吉母股和凭单,在上周五分别以94.5仙和31.5仙结束交易。

    和上两个星期比较,家盟吉-WB的溢价已经从接近70%,收窄到目前的51.9%。家盟吉的母股价在11月初至目前是微涨,但是凭单却跌了一点。这显示投资者认为,家盟吉-WB的溢价或许有下调的空间。

    家盟吉是一家以建筑和产业发展为主要业务的公司。该公司在截至2018年9月30日结束的首3个季度取得4亿7396万令吉的营业额,比2017年同期的3亿1923万令吉增长48.5%。

    有效杠杆具吸引力

    家盟吉在这3季获得5262万令吉的净盈利,比去年同期增加超过6成。该公司在业绩报告表示,建筑部门收益在SUKE大道和PPSAS管理中心项目支持下大有收获。该公司的产业发展部门项目还在开发初期而仍然面对亏损。

    家盟吉在业绩报告表示对未来业绩表现乐观。这是因为公司仍然有24亿令吉的未实行建筑订单足够忙碌到2021年。家盟吉也预测,产业发展部门在2019年开始随着旗下项目成熟化而大有改善。

    家盟吉-WB的溢价交易对一项还有接近5年的凭单来说,估价还是有点高。值得一提的是,该凭单理论上却是被低估。这是因为该母股目前的历史波幅达到70%,比家盟吉-WB约39%的引伸波幅高。该凭单的有效杠杆还达到2倍,算是有吸引力的。对母股有信心的投资者还是值得留意该凭单的。

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