应对美联储升息直扼命门 明年下半年或升息 | 中國報 China Press
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    应对美联储升息直扼命门 明年下半年或升息

    (吉隆坡19日讯)国内大部分证券研究机构均认为,国家银行暂时将按兵不动,不会马上跟进美联储鹰派步调,会维持当前利率在3.25%;惟也可能因为通胀压力加剧,在明年下半年升息0.25%。

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    大马投银研究今日透过报告指出:“我们认为,国行将维持当前货币政策不变,至少在明年上半年以前仍会维持隔夜官方利率(OPR)在3.25%,但从下半年开始,如果潜在通胀压力加大,那么国行明年仍有25个基点(0.25%)的升息空间。”

    尽管部分亚洲国家央行为支持本币,纷纷升息对抗美联储鹰式升息步伐,但券商认为国行不会跟风。
    尽管部分亚洲国家央行为支持本币,纷纷升息对抗美联储鹰式升息步伐,但券商认为国行不会跟风。

    不排除降息

    肯纳格投银研究指出,虽然大部分发展中国家央行不是已升息(如印尼、菲律宾和斯里兰卡)或正筹谋升息(如泰国),主要是市场对美联储收紧货币政策和投资者安全投资转移(Flight To Quality)所引发的货币贬值感到担忧,但国行也不会跟着升息。

    “国行今年会持续维持宽松的货币政策,惟随着明年全球经济增长面临不确定性和风险上升,我们预计,任何潜在引发增长势头急剧逆转的迹像,都足以成为国行倾向于放松货币政策以支持经济的充分理由。”


    “政府目前正进行重大的财政整顿和债务重组,我国应对经济增长受干扰的财政政策空间已有限,我们认为,国行采取降息举措将更有效,因为其影响和受惠层面将更为广泛。”

    大众投银研究指出:“当然如果增长前景变得黯淡,不排除国行会对政策利率进行干预。无论如何,我们暂时不认为国行会跟随美联储升息脚步,与美国之间保持舒适的利率差距,反观会继续优先把增长和通胀稳定放在首位。”

    汽油價自由浮動
    明年壓力料加劇

    鑒于今年通脹率較低的基數效應,政府將在明年讓汽油價格自由浮動,加上明年油價預計走高,明年的通脹壓力料加劇,部份通脹壓力也將來自令吉貶值,加重進口成本。

    大眾投銀研究報告說:“這些都是2019年通脹率上升的關鍵因素,預計通脹率為2.2%(財政部預測明年通脹率介于2.5%至3.5%)。今年通脹率能夠維持溫和增長,今年迄今只微揚1.2%,主要是因為零消費稅蜜月期和政治干預穩定汽油價格所致。”

    “我們預測通脹率的上行風險包括汽油價格浮動的影響超過預期,而下行風險可能來自于上述措施的負面影響導致消費者支出嚴重下滑。”

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    大馬投銀研究指出,我國面臨的主要挑戰仍然是來自外部風險,由于長期的國內財政赤字和公共債務居高不下,我國可能會被降級。若國際油價持續下滑,每桶跌至60美元(約251令吉)以下,則政府將需要重新調整2019年的財政預算。

    馬銀行投銀說,有鑒于今年次季至末季消費錄得相對強勁增長,明年同期的消費增長表現將明顯感受到影響,因為基數效應將在明年次季至末季的經濟成長表現中發揮作用。

    繼續現行的“一攬子”燃料價格補貼,只會到明年首季,從明年次季開始,政府將以“目標配額”機制取代,這將導致燃料價格浮動,從而使通貨膨脹率從今年的1%至1.5%上升到2%至2.5%。

    由于燃料補貼制度的轉變,燃料補貼的成本將在明年降至20億令吉,對比今年的50億令吉。

    有限政策空間 料導致令吉承壓

    大眾投銀研究認為,由于不穩定的外部條件,包括貿易爭端引發的緊張情緒、供需動態和地緣政治條件等諸多因素引發的油價波動以及西方發達經濟體貨幣政策動向的影響,無可避免引發資本外流,都將導致令吉持續劇烈波動。

    “不過,令吉仍看好可獲強勁基本面支撐,包括穩定的增長、宏觀經濟平衡和正面的經常賬戶狀況,因此相信令吉波動性只屬短暫性,特別是在逆風減弱后,看好令吉匯率會逐步恢復至其合理價值水平。”

    該行預測令吉兌美元明年料介于4.10至4.20之間,今年迄今則是4.01。

    由于國行不遵循發達經濟體的政策步驟,有限的政策空間也可能導致令吉承壓。每當西方發達經濟體正常化貨幣政策利率,包括美國、日本和歐元區,這都將損害市場情緒。

    报导:叶爱云

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