（华盛顿24日综合电）股神巴菲特的投资旗舰巴郡昨刚公布2018年业绩，一如往年有《致股东的信》，信中指市场上未有平货，故手上过千亿现金仍未有出路，不过，他未有公布退休时间表及接班人。

截至去年12月31日季度止，巴郡录得254亿美元（约975亿令吉）亏损，巴郡A股每股亏损1万5467元（约6.3万令吉），逊市场预期每股盈利3349美元，经营收益录57.2亿美元。

巴郡去年盈利大跌90%，由450亿美元跌至40亿美元，在《致股东的信》中指因会计制度改变，公司盈利将会继续反覆。事实上，除了保险收入下降，其他业务包括销售和服务、铁路公用及能源均见收入增长，去年总收入创历史新高，达到2478亿美元，较前年2399亿元高3%。而因为会计制度改变，衡量公司价值指标、巴郡A股每股账面值将失去指标性作用，明年将不再公布。

股东信表示，明年的信件将不再公布每股账面价值，转而会关注巴郡股票的市场价格。股神认为，每股账面价值已经失去了相关性，理由是逐渐从资产集中在可销售股票的公司，转变为主要价值在于经营业务的公司。

其次，虽然巴郡持有的股权按市场价格计算，但会计规则要求经营公司的账面价值远低于当前市价。第三，巴郡很可能成为重要股票回购者，交易价格将高于账面价值、但低于我们对内生价值的估计。回购将令每股内生价值上升、每股账面价值下降，导致账面价值越来越与经济现实脱节。

短线仍难觅收购对象

至于如何利用1120亿美元(约4500亿令吉)的现金？股东信重点谈论了市场关注的收购问题。《致股东的信》披露巴菲特蠢蠢欲动“做笔大生意”，希望买入能永久持有的公司，惟短线仍难觅得合适收购对象，因为价格属天价，短期没有任何收购行动。

巴菲特又指今年有机会令人失望，在没有合适收购目标下，巴郡继续维持庞大股票持仓。不过他鼓励投资者继续押注美国经济，指巴郡持续蓬勃亦是因为相信美国经济。巴郡一直预留最少200亿美元现金，以备不时之需。

股神未有透露接班人人选。今年夏天将年满89岁的巴菲特，在2015年就表示合适的人选已经找到了，但对具体是谁三缄其口。本次信件中，股神只是说，2018年任命阿吉特贾因（Ajit Jain）和葛列格·阿贝尔（Greg Abel）作为联席副总裁的决定是个真正的好消息。

目前，巴郡的管理比他一个人单打独斗的时代好得多，两位“小将”都有罕见的才能、并深深融入到公司文化中，没有给出谁才是明确的下一任接班人。

文：综合报导
图：互联网