（吉隆坡13日讯）政府将研究马航的未来去留，分析员估计，蒙亏多时的马航每年亏损恐高达10亿令吉，认为政府与其关闭马航或寻找战略合作伙伴，倒不如直接脱售至少一半股权，至少可保住马航大部分员工的饭碗。

丰隆投银研究分析师黄丹尼（译音）回应《中国报》提问时指出：“目前还不知马航股权的潜在买家。无论如何，若政府决定减持马航股权，相信将减持至少半数股权。”

他说，政府应该减持马航股权，因为可解决政府现金问题，同时可减少对裁员的整体影响；马航目前拥有约1万4000名员工。

“相信有意收购马航股权的单位，仍需要员工来运营马航业务。”

遗留问题未解

马航蒙受巨亏多时，丰隆投银研究质疑，马航唯一股东国库控股（Khazanah）是否愿意，以及有否能力承担马航持续亏损。

再者，马航并非国库控股的核心投资组合，这表明若（对马航的）投资没有经济意义可言，且假设获得政府批准，国库控股可能愿意减持（part away）马航。

亚太航空中心（CAPA）总分析师索比告诉《星报》，马航并没有深入解决遗留问题（legacy issues），也很难说马航是否会再次转亏为盈。

索比指出：“有关方面还可以通过一些部分来改善其长期地位，并进一步降低成本。举例，马航部分飞机租率仍高。营业额方面，马航需要决定明确的商业策略。”

首相敦马哈迪昨日指出，政府将探讨通过关闭、脱售、或再融资等选项，来解决马航的财务困境。

去年或亏损15亿

考量到航空燃油成本的飙升，以及更具竞争力的市场状况，丰隆投银研究认为，马航可能在2018年亏高达15亿令吉，或将净股权值跌至负5亿令吉。

该行在报告中指出，马航的亏损可能相当于每年10亿令吉。据大马公司委员会资料，马航截至2017年12月账面的累积亏损达25亿令吉，净股权值（equity value）只有10亿令吉。”

国库控股去年承担73亿令吉的减值损失，当中近一半（即37亿令吉）与马航有关。

国库控股是于2014年8月初宣布，以每股27仙向小股东献购未持有股权，总值相等于13亿8000万令吉，马航将在完成私有化后成为国库控股独资子公司。

马航是在2014年12月15日于马股上市满29周年之际，正式“降陆”除牌下市，以展开更全面的重组计划。

报导：林玉敏