（吉隆坡13日讯）本地分析主管与基金经理认为，在目前的国际贸易环境下，大马投资市场的流动性相对不足，而且在外资撤离之际，国行减息也无助提振消费与企业借贷需求，马股短期内恐怕还会下跌。

英特太平洋证券研究分析主管冯廷秀告诉《中国报》，大马投资市场流动性不足，是外资持续撤离的原因之一。

“外资都是机会主义者，当他们发现本地流动性不足，无法套利离场时，也就不会考虑大马市场。”

小题：令吉贬值影响大

他举例，大型机构投资者之一的朝圣基金局如今不再积极投资在马股，就直接降低了投资市场的流动性，因为更少投资者可接货了。

此外，冯廷秀认为，政府重启东铁和大马城等大型基建项目，确实可抵销贸易战和其他海外利空对我国的影响，但国行减息导致令吉加速贬值，恐会带来意料之外的不利结果。

他认为，在国际贸易放缓、内需挣扎成长等背景，我国经济已低迷了一段时间，国行减息或可提供一些喘息空间，但无助提振内需和刺激经济。

“商家不会因为更低利率而借贷扩展生意，消费者信心疲弱，大家会更倾向减少开销和节省更多。”

他说，相反的，国行减息恐带来无心之失，因令吉贬值将推高进口物品的成本，继而加剧通胀压力。例如制作豆腐的大豆、喂养鸡只的玉米粒等都是进口的，令吉贬值的影响将直接反映在这些食物原料上。

本地基金不急着买

马股一蹶不振，本地基金经理也没有急着买入的理由！

辉立信托基金首席策略员潘力克回应《中国报》提问说，比起马股，其他投资市场“相对”会更吸引。

“我们不止投资在本地，也投资海外。对比下，海外部分市场确实比大马更有魅力。”

他透露，该基金去年底主攻中国市场，今年初也跟进其他外资步伐，投资在印尼、泰国和菲律宾等市场。

本地机构投资者获准投资最多基金资产规模的40%在海外市场，余下60%在国内。潘力克坦言，辉立信托基金这几年来投资在海外的比重确实有所提高，以多元化基金组合。

“马股低迷确实提供一个进场机会，但外围太多不确定性了，我们目前没有急着要买入的理由，还在慢慢挑选中。”

受美中贸易牵制

没有人知道外资何时才会重返大马，潘力克说，假设美中两国可在这一两个月内达成协议，外资可能会在今年政府发布了财政预算案之后重返；但要在这么短时间内取得谈判结果，恐怕是不可能的。

他认为，如果在下一个供应周期即8、9月时，美中还没有达成协议，届时问题恐怕更大。

从经济角度而言，冯廷秀认为，大马依然过度依赖农业即原产品，以及制造业表现不济，是影响投资吸引力的两大关键。

“我国的电子产品不像过往般直接外销美国，主要是出口到中国，因此必然会受美中贸易纠纷的影响。贸易战一旦开打，所有国家都是输家。”