（吉隆坡19日讯）眼见全球经济局势越来越不乐观，新兴国家亦尾随美国采取“预防性减息”政策；但专家警告，减息并不能从根本上解决国家经济疲弱的问题，过度减息甚至将造成额外的经济泡沫，为将来的经济发展埋下地雷。

全球经济情况今明两年皆不受看好，而“老大哥”美国除了忙着打贸易战，明年还得面对包括总统大选、2017年税减政策接近尾声等棘手课题。为了避免国家经济被未知数拖垮，美国的货币立场因此由鹰转鸽，采“预防性减息”政策；中总社会经济研究中心执行董事兼经济学家李兴裕认为，美联储年内料还将减息两次。

带动炒作潮

他接受《中国报》询问时指出，当前的全球经济增长周期是史上最长，但欧洲、中国、日本近期疲弱的经济数据均拉响了经济下行警报。因此，只要美国一有减息动作，新兴国家便会跟风。

“加上市场对美国的减息预期高涨，使美元走势疲软，新兴国家央行也不再担心自家货币会因减息而面对卖压。”

不过，李兴裕认为，造成国家经济增长乏力的根本原因在于经济基本面，如经济是否保持弹性、生产力如何，以及基建发展等，这些都不是单靠减息能够解决的。

对此，李兴裕和双威大学商学院经济教授姚金龙博士皆认为，由于投资者在低利率环境中可能会改变投资策略和调整资产组合，比如为了追求高回酬而炒股、炒房等，进而造成其他泡沫，让减息救市不成，反而压垮市场。

李兴裕说：“一般而言，经济发展如果得不到支撑就会进入调整阶段，在这时候如果过分减息，恐怕就会导致大萧条。”

通胀稳定 减息潮料将持续

放宽货币政策虽然非长远之计，但基于下半年的经济成长动能预计比上半年逊色，加上新兴国家大致稳定的通胀情况为减息预留了空间，故专家相信减息浪潮未来还将持续。

姚金龙指出，减息目前带来的效应基本上符合新兴国家欲刺激经济成长的愿景，即除了减少资本外流，也带来了预料之中的资金流入，进而提振整体市场氛围。

“加上新兴国家目前的通胀情况稳定，所以各国央行在减息时并不需要担心通胀率突然飙涨。”

询及哪个国家今年内还将进一步减息时，李兴裕称，印尼和泰国目前仍有减息空间。

至于我国，由于近期数据显示次季和第3季经济可能好转，所以他相信国家银行料将谨慎观察未来海内外走势；国行下一次议息落在9月12日。

同时，肯纳格投银研究指出，如果国内经济急剧放缓，且美联储宣布减息0.5%以上，那国行减息的可能性也将随之大增。不过，除了减息，国行还有调低法定储备金比率（SRR）这一选项。

“鉴于我国经济增长步伐仅略低于增长潜力且通胀率保持低位（2019年预计0.7%），国行年内预计维持利率在3%水平。倘若全球经济陷入衰退，则可能减息0.5%至0.75%。”