（吉隆坡7日讯）云顶大马（GENM，4715，主要板消费）拟以5亿3880万令吉向建发实业公司（Kien Huat Realty）收购美国帝国度假中心（Empire Resorts）股份，并计划联手将之私有化；由于该度假中心过去数年皆蒙亏，故云顶大马与云顶股价闻讯齐惊跌！

云顶大马与云顶（GENTING，3182，主要板消费）股价过去数日已随大市陷跌，今日更在沉重卖压下沦陷。云顶大马盘中一度惨跌53仙或15%至3.08令吉，休市暂挂3.20令吉，跌41仙，但半日竟有高达2亿900万8900股易手，登10大热门股与下跌股榜首位。

入主后私有化

闭市时，该股挫43仙至3.18令吉，交投2亿5636万5400股。

云顶（GENTING，3182，主要板消费）早盘最低下探6.23令吉，跌幅达42仙或6%。该股跌40仙以6.25令吉暂休，为10大下跌股亚军；闭市时则报6.18令吉，挫47仙，成交量2364万800股。

根据马证交所报备文件，云顶大马透过子公司－云顶（美国）有限公司与建发实业签署协议，将以每股9.74美元（约41令吉）收购纳斯达克上市的帝国度假中心1320万股股份，在优先股全都转换为普通股后，约占该度假中心的约35%。

收购完成后，云顶大马将与建发实业联手，出价每股9.74美元以私有化帝国度假中心。

帝国度假中心目前由云顶主席丹斯里林国泰掌控，持有该度假中心84%股权的建发实业则为林国泰家族所持有。

新赌场需时获利
券商多维持“买入”建议

香港杰富瑞证券（Jefferies）和兴业投银研究则指出，帝国度假中心今年4月份终止了蒙蒂塞洛赛马娱乐赌场（Monticello Raceway Casino）的营运并实施业务整合，未来料可进一步节约成本。

兴业投银研究称，卡茨基尔云顶世界（Resorts World Catskills）在2018年2月份才开始营运，但新赌场通常需要至少2到3年才能实现利息、税务、折旧与摊销前盈利（EBITDA）的成长。不过，其今年次季的赌场业务确实有显著改善。

“蒙蒂塞洛赛马娱乐赌场的营运终止后，预计未来几个季度将取得更好的业绩表现。”

该行维持云顶大马“买进”评级，目标价4.40令吉。

另外，杰富瑞证券认为，基于卡茨基尔云顶世界还未达到收支平衡，帝国度假中心至今还未完全释放价值。

“度假中心若能通过与纽约云顶世界进行交叉营销和共享企业成本，也可以实现潜在的业务协同效应。我们维持云顶大马‘买进’，目标价4.12令吉。”

收购价恐过高

不过，丰隆投银研究在报告中指出，受卡茨基尔云顶世界（Resorts World Catskills）开业所需的高额启业费用所累，帝国度假中心2018财年蒙亏1亿3800万美元（约5亿7800万令吉），2019财年首季亏损甚至扩大至3760万美元（约1亿5760万令吉）。

为此，该行负面看待是项收购，认为收购价格高于度假中心的账面价值。同时，假设度假中心在2020财年取得与2018财年相仿的亏损额，将对云顶大马的净利造成约2亿8300万令吉的影响，约占2020财年盈利预测的23%。

该行将云顶大马投资评级下修至“守持”，目标价从4.21令吉调低至3.79令吉，但维持盈利预测以待进一步发展。