（吉隆坡3日讯）低迷的经济环境让市场资金涌往债券市场避险，但渣打银行（Standard Chartered）指出，债券收益率涨幅也免不了在当前市况影响下受限，若要进场，可考虑最具吸引力的新兴市场美元政府债券，及波动较低的亚洲美元企业债券。

渣打银行财富管理部债券、货币及商品投资策略部主管曼毕特吉尔在文告中指出，目前以新兴市场的美元政府债券最具吸引力，因这类债券与美国政府债券的收益溢价关系仍不算太紧密，且类别多元化，并没有由单一国家债券占大部份的情况。

不过，此类资产对美国政府债券收益率的变动也非常敏感。

“但这种风险我们可以承担，因为债券的绝对收益率相对高，加上国库债券的收益率在未来数月大幅反弹的机会很小。”

波动较低风险小

其次，该行看好亚洲美元企业债券。虽然这类投资产品的绝对收益率并不像新兴市场美元债券般可观，但胜在波动较低，风险相对小。

由于预期经济增长和通胀受压、全球央行多偏鸽派，债券收益率在未来数季涨幅受限。在此情况下，投资者可能选择承担更多风险，以锁定相对高水平的收益率。

曼毕特吉尔称，特别类型债券如新兴市场美元政府债券和亚洲美元债券的连带风险尚值得承担，引投资者可藉此赚取不俗的定期收益。

避开低质素企业债券

虽然高风险可换来高回酬，但并不是所有风险都值得承担。比如收益率向来较高的长期债券，在现今长、短期债券的收益率差距较小的情况下，承担其中风险就相对不太值得。

曼毕特吉尔建议，投资者不防透过增加高风险公司或政府的债券以赚取较高的收益率，但这项策略切记需要审慎使用，因在目前经济周期的末段，增加过多质素极低的企业债券未必能带来实质效用。

另外，投资者可承担货币风险，一般做法是增加以基础货币以外计价的债券。

“不过，外汇投资会令债券配置极为波动，这点我们需要提高警觉。所以，投资者必须谨慎而行，在美元弱势已确定时才考虑承担此风险。”