财经组副主任

美国一如预期，终于不再减息了！回到国内，市场仍预期国行最快会在明年首季再减息一次，原因离不开外围的贸易变数，还有国内放缓的经济。

国行减息会直接影响商业银行的放贷利率，也就是普遍所知的基准率（Base rate）和更早之前的基贷率（BLR）。不过，国行下调隔夜官方利率，银行的贷款利率降幅未必是相同的。

以国行今年5月减息0.25%至3%为例，国内银行虽同步下调旗下贷款产品的利率，但还是有多家业者的降幅不到0.25%。

国行冀望减息可减轻人民借贷成本，进而促进经济活动。银行未能同步反映更低的借贷利率，意即这个减息政策未能完全奏效。

无独有偶，早前消息传出，国行有意调整商业银行的基准率算法，目前在寻求各银行的意见。此举旨在提高贷款利率算法的透明度，同时确保减息能充分惠及借贷者。

政府也得开水喉

在全球宽松的货币政策环境下，此举在我看来，是为了下一次的减息铺路。检讨并确保商业银行的利率拟定方式透明易懂，同时与减息宗旨一致，那国行减息的效果才能到位。

不过，单靠央行的货币政策，并不足以有效地提振整体经济。这还需要政府在财政政策上的配合，毕竟政府支出一直是支撑经济的关键。

像今年已减息5次的印度，该国政府已宣布将采取一系列措施来遏制经济下滑，包括200亿美元的企业减税、针对出口商的70亿美元刺激计划等。

我国政府在2020年预算案中也提高了发展开销到560亿令吉，比2019年的预算增加了13亿令吉，再加上之前未用完的开销预算，相信可以更好的拉抬经济。接下来，执行将再度成为关键。