（华盛顿14日讯）美联储上个月在相隔近11年后首次减息后，市场相信9月会迎来另一波减息，最大原因是美国急速膨胀的债务、即高达1兆美元（约4.19兆令吉）的预算赤字。

CNBC报导，如果低通胀、不稳定的经济和关税战还不足以促使美联储减息，那高速膨胀的国家债务会是另一个简单直接的理由。

美国白宫与国会最近达成的债务协议，实际上已确保了未来的赤字会达上兆美元，还有政府总体借款（IOU）也在持续加速增加，目前政府借款已达到22.3兆美元（约93.5兆令吉）。

除非美联储想重新买进美国国债，否则在庞大的债务压力下，该局别无选择只能减息。如此一来，美债价格将趋涨，进而助吸引债券投资者。

资金压力大

债券价格一般与市场利率呈现反向关系，意即在央行减息的时候，债券价格一般会上涨，殖利率会下跌；反之亦然。

债券价格上涨、殖利率下跌的时候，将有助吸引债券投资者。反之，若债券价格下跌、殖利率上升，就会影响债券购兴，因为债券价格下跌可能会侵袭掉有关债券的利息收益。

瑞士信贷（Credit Suisse）董事经理佐丹波塞尔在报告中指出，流入市场的债券供应将导致“严重的资金压力”。

他称这种情况为“货币市场的财政主导地位”，并警告殖利率曲线倒挂的后果，也就是联邦基金利率远高于10年期国债殖利率。

他说，这种庞大资金压力将让当局只剩一个选择：减息更多次。

美联储下一次议息落在9月17日至18日，市场已笃定美联储将再次减息，普遍原因包括全球经济放缓将影响美国、持续低的通胀率恐抑制生活水平，以及与中国持续的关税战。

但很少提到的是政府债务状况所带来的压力，尤其在美联储决定退出债券市场之后。

瑞士信贷估计，美国财政部将在今年底之前再发行8000亿美元（约3兆3544亿令吉）的新债，并增加2000亿美元（约8386亿令吉）的现金余额，比较目前为1670亿美元（约7002亿令吉）。

债务10年来暴增
纳税人付逾18兆利息

美联储刚结束了缩减资产负债表计划，也就是透过允许部分收益在每个月到期后不再买进，来减少该局在资产负债表上持有的债券。

波塞尔指出，量化紧缩的结束是一个很好的动作，但不是解决方案。

他说，减轻市场压力的最可行解决方案是减息。

我们知道 Fed 不会屈服于经纪商和套利交易商的作法，但我们也注意到，在受杠杆限制的创记录库存债券中，我们从未在曲线倒挂期间看到这么多的国库券供应！

在债券库存创纪录新高之际，他们从未在殖利率曲线倒挂期间看到这么多的国债供应，而纳税人最终得买进这些政府债券。

美国本财年的偿债成本到7月时为4972亿美元（约 2兆848亿令吉），至年度结束肯定会超过2018年的5230亿美元（约2兆1929亿令吉）纪录。

过去10年暴增的债务中，纳税人已支付了4.4兆美元（约18.5兆令吉）的融资成本。