降大道费影响现金流 南北大道料将重组债券
(吉隆坡17日讯)随着政府宣布将在今年内降低过路费18%, 分析员认为,由于现金流将随之减少,南北大道公司(PLUS)料将重组旗下债券。
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我国首相敦马哈迪昨日指出,将在今年内减少18%过路费,且未来20年将不再调整降价后的过路费;但有关大道的特许经营合约将延长20年至2058年。
《星报》报导,南北大道的情况,可能成为国内其他涉及降低过路费的大道的交易基准。
大马评估机构谘询服务(RAM Ratings)联合基础设施和公用事业评级主管达文德柯儿认为,广泛的下调过路费,必须考虑到政府资金有限,以及潜在的财务负担风险。
“站在投资者和信贷者的角度看待,南北大道的任何重组必须符合目前现有合约的赚幅,而且对资产估值和现有净值带来中立影响。”
尽管降低过路费有利公众尤其大道使用者,但随之而来更低的大道费收入,将影响南北大道的现金流。由于该公司大部分大道收费是用来赎回债券,市场因此担心该公司偿还302亿令吉债务的能力。
艾芬黄氏投银的高级分析师龙志伟(译音)说,政府得和南北大道重新签署一个新的附属经营协议,并纳入更低现金流的考量,确保能继续偿还债券。配合更低的现金流、更长经营期限,南北大道也必须重组旗下债券。
目前国内最大宗的大道经营权重组计划,是南北大道于2012年配合再融资计划,而发售的233亿5000万令吉伊斯兰债券,以及110亿亿令吉的政府担保债券。
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