（吉隆坡20日讯）新冠肺炎疫情引发全球经济萧条，也对全球金融市场造成动荡不安；随着各行业盈利看跌，马股恐怕会再现恐慌性抛售，分析师促请投资者尤其散户勿与现实脱节，应把套利心态转向谨慎投资。

乐天交易研究主管余贤彬今日在股市前景的视频汇报会上评论说：“近期的股市表现是由投资者情绪所牵制，与现实脱节，尤其美国股市。”

他说，在股市动荡加剧之际，大部分股价仍超过实际基本面，这意味股市可能会再掀起另一波卖压，因此促请投资者勿盲目跟风，反而应提高警惕。

评估资产与现金流

“我认为我们正进入一个负面消息多过正面消息的阶段，以过去几周，更多是由流动性驱动、没有任何基本面支撑的股市表现来看，要引发另一场恐慌性抛售就目前而言并不难。”

余贤彬说，由于分析师难以在前景不明朗的情况下对公司盈利做出评估，因此与其以每股盈利或本益比的方式评估，大部分分析师将转向资产负债表及现金流来评估公司的可持续性。

他认为，财力雄厚的公司或有能力度过低迷时期，那些负债率或资本支出偏高的公司将难熬过此次危机。

根据乐天交易数据，东南亚股市的波动性已扩大至介于60%至100%，马股近期10至20点的波动已成为新常态。

余贤彬预测，富马隆综指年底料放缓至1400点水平，市场本益比估值为15倍。

至于令吉汇率，由于美元将因下行风险而充满波动性，因此他看好令吉兑美元将走强介于4.20至4.25水平，从而也将吸引更多外资流入马股。

居家作业成新常态 看好公用事业股

除了目前走势强劲的手套股，乐天交易看好公用事业股也将逆势而上，主要因为居家作业已成为生活新常态，随着家庭用电量增加，公用事业股可说是最具韧性及防御性的股项。

至于银行业，余贤彬认为，银行业盈利今年将萎缩4.6%，该行业盈利前景预测在未来或再度遭下调。

他指出，产托领域表现料不如公用事业，且盈利可能出现放缓势头，因此建议产托公司为现有租客提供租金折扣或免费维护服务，以能够在长期内维持入住率。

他也看好，马电讯（TM，4863，主要板通讯与媒体）及城中城产业（KLCCP，5089，主要板房产），将列入马股30家综指成份股行列；至于大马投银控股（AMBANK，1015，主要板金服）和大马机场控股（AIRPORT，5014，主要板贸服），很可能被踼出成份股。

乐天交易研究的5大推荐股为安康（ANCOM，4758，主要板工业）、神通网络（SCOMNET，0001，创业板）、LYC保健（LYC，0075，创业板）、婆罗海产（BAHVEST，0098，创业板科技）及RCE资本（RCECAP，9296，主要板金服）。

散户踊跃 炒风料将持续

随着散户踊跃参与股市，马股流动性大幅提升，也使股价超越实际基本面。

“总体而言，散户参与度按年扬升至35.5%，增幅达65%，这意味着散户在维持股市交易量方面扮演着重要角色。”

过去趋势显示，散户参与度曾在90年代的牛市时期超越机构投资者，因此余贤彬认为，当前的炒风势头将持续一段时间。

不过，在疫情笼罩下，外资年初迄今共从马股流出119亿1990万令吉，相比去年全年的外资流出额为111亿4110万令吉。