◤乘hong破浪◢ 刘拯穅:张磊教会我的3件事 | 中國報 China Press
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    ◤乘hong破浪◢ 刘拯穅:张磊教会我的3件事

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    中国著名私募股权公司高瓴资本的创办人张磊,在2020年出版了著作《价值》,在价值投资圈风靡一时,我在逛书局时看到这本书就毫不犹豫买下了。这篇就谈谈我从张磊身上学到3件对投资的领悟。

    第一,价值投资不是长期持有。很多投资者以为长时间持有一只股票,就是价值投资,但这是一个误区。价值投资的重点,是在对的价格购买能够持续创造价值的企业。如今单是买到被低估的股票是不足以赚钱的,唯有企业不断地创新和突破,价值才会成长。张磊在书里说了一句让我深思的话:“如果说价值投资的出发点是发现价值的话,其落脚点应该是创造价值。”简单来说,企业能否成长,重要过价格被市场低估。

    企业要突破和成长,首先必须具备动态护城河。唯有这样消费者才会买单,而企业的收入和利润也会兑现,从而体现长远社会价值。举例Netflix,从一开始在线租赁DVD到现在的自创内容加上流媒体平台,如果Netflix不蜕变,消费者不愿买单,最后也有可能像Nokia和Kodak一样被投资者抛弃。企业唯有敢打破自身垄断的地位,才能持续赢得投资者的心。


    慢慢来,比较快

    第二,与时间做朋友。我印象最深刻的其中一句话是“当幸福敲门时,你要在家”。意思就是当市场愿意给予企业价值时,我们手中还有票一起享受盈利。很多投资者都是盯着股价,追涨杀跌,还没给予企业成长机会就因为害怕而赶快售出手上的股权。复利的价值,在于我们能否有耐心持有会成长的企业,因为本金和收益是乘法,时间是指数。很多时候成功不在于我们做了什么,而是我们没有做什么。

    第三,避免自我膨胀。在各大社交平台,我们都很容易看见这个投资者因为投资了A股赚了多少,那个投资者因为投资了B股而退休。作者提醒我们不该在意短期创造的回报,因为让我们真正富有的是长期创造了多少价值。为了让我们避免投资到迷失自己,我们可以找一群靠谱和相信的人一起研究讨论所有的投资机会,然后时时提醒彼此的投资初心。

    投资者往往为了小盈利而售出,然后盲目追求下一个短期回报。我们该做的是常自省、反思,切忌沉浸在一时的成绩。在我研究一家企业时,我时常抱着好奇心,唯有不断地问“为什么?”,才可以战胜好胜心。投资的理性也建立在诚实和独立上,不只对外,更为重要的是对自己诚实,知道自己不知道的,比智慧来得重要。

    最后就是独立思考。就算是巴菲特购买的企业,我们也该独立思考加以分析,看适不适合纳入在自己的投资组合,毕竟股神能承担的风险,是平民百姓未必能承担的。

    总结,不要急着看到蝇头小利后就马上离场。在投资的世界里,慢慢来,比较快。

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