在课堂上我会教学生一个方法——“收益质量”，也就是检查该企业所报的收益到底有没有质量。方程式是利用企业的净利润（Net Profit）除以营运现金流（Cash flow from operating activities），所得将会是一个倍数，即每RM1净利润里，有多少现金已收回。我们常用的指标是0.8倍，这代表企业所报的净利润里，有80%已经是收到现金了，而不是应收帐款。如果企业常年的收益质量都是少过0.8倍，我们就要注意它的现金流是否出现了问题。

有些投资者可能会心想“但企业有利润啊，有利润的企业不是很好吗？”这个想法是对的，但除了有利润，企业真正需要的是拥有现金流维持下去，收不回来的应收帐款，往往比没有生意来得更惨。没生意至少还有货，但应收帐款是货出了，钱却没收到。

选择按兵不动

如果我刚好手上有一只被怀疑做假账的企业股票，我会选择按兵不动，不加码也不抛售。毕竟一切都要等到调查后我们才可以知道企业到底有没有事。在那之前，我们最多只能“怀疑”，但我们不能“判刑”。现在出场就是羊群效应，当大家恐慌时你就一起害怕，这种情绪是无法让我们长期制造财富的。

那万一该企业真的做假账，怎么办？分散投资，就是让你投资情绪保持冷静的其中一个重点。企业一旦被证实做假账，股价难免会暴跌，若价格跌至零，你的投资就会完全亏损。但如果你坚守持有个股不超过总投资组合10%的原则，你的总组合依然不会受到很大影响。

总结，避开羊群效应。市场现在是处在“我跑了先，然后等到报告出了再打算”的状态。试问，如果企业到最后没有做假账，股价暴涨回去，你有办法在你卖的价位再买回来吗？但如果这事情是真的，我们该做的不是逃跑，而是从经验中学习，下一次就知道怎么避开这样的企业了。

我偶尔也会在股票市场里犯错，但整体表现依然优越，因为不管任何买卖决定，结果是赚钱还是亏钱都是经验的累积，去造就我下一个更优越的投资决定。最重要的，还是做好投资组合管理，单只股票持有不超过总组合的10%，那是让你得救的良药。