券商：肯纳格投银研究
投资建议：跑赢大市
目标价：1.85令吉
闭市价：1.27令吉（截至5月25日）
每股收益：23仙 （2022财年估计）
本益比：5.5倍 （2022财年估计）
股息收益率：3.9% （2022财年估计）

肯纳格投银研究预计，未来几季强劲的产品需求将继续提振友谊机构（ULICORP，7133，主要板工业）盈利，毛赚幅料超过40%。

随着材料平均成本价格趋于稳定，该公司的成本料将恢复正常。同时，由于电缆支架系统（CSS）产品的需求仍强劲，再加上经营范围缺乏竞争对手，预计平均价将保持。

钢铁企业股价一般会随着钢铁价格波动，但友谊机构与其他上市钢铁企业不同，因为其产品更具利基性，且更具定价能力，故有更高的毛利润。

然而，为反映在钢材市场低迷的情况下，钢铁相关公司的市场兴趣较低，因此该行把目标价从2.30令吉下修至1.85令吉，本益比也从10倍降至8倍。

“目前的钢铁市场低迷，投资者难在短期内摆脱市场看法，并重新评估估值，除非该公司股息支付高于60%（2021财年为25%），或连续几季创下强劲且可持续的收益增长纪录。”