（吉隆坡13日讯）券商指出，云顶（GENTING，3182，主要板消费）持股20.3%的英国制药公司TauRx可能成为大型制药公司的并购目标，比起发行首发股，云顶或可藉此更早套现获利。

尽管备受券商唱好并建议“买进”，云顶今日股价却提不起劲，盘中大跌13仙或2.7%。

云顶跟随大市跌势，今早以4.79令吉展开交易，全天处于跌势，盘中一度跌13仙或2.7%至4.73令吉。

TauRx专研发治疗阿尔兹海默病（俗称失智症）的口服药物，该公司上周在伦敦举行的阿尔兹海默病国际会议上指出，药物初步实验结果是积极的，但仍需要一年时间来研发药物。这项发布结果也导致云顶股票上周四和五蒙受沉重卖压。

不过，兴业投银研究在分析报告指出，TauRx的并购活动或比首发股来得更快。

该行指出，云顶自2012年11月开始投资TauRx，尽管该公司没有就股权的策略发表评论，但任何的变现价值或兑现获利绝对是积极的。

“对于TauRx的首发股，该公司必须先于2023年将研究的口服药物HMTM商业化，并在2024年或更晚时候上市。”

“相反的，鉴于大型制药公司可能对TauRx有并购兴趣，以拥有世上唯一阿尔茨海默病治疗方法，我们认为并购或专利许可证协议可让云顶更早套现。”

“另外，并购可以让TauRx利用这些公司的资源，加快HMTM的上市速度。”

该行指出，HMTM药物需要进行12个月的开放标签试验，在试验结束之前，该药物可能需要获得监管部门的批准。

料可贡献43亿收益
股价上看8.84令吉

兴业投银研究指出，假设TauRx的赚幅为10%，预计将为云顶2024至2026财年收益贡献13亿至43亿令吉。

“根据10倍本益比和2024财年看涨的情况，这还可能获得每股3.47令吉至13.88令吉的上涨空间。相等于假设目标价9.84令吉至20.20令吉。”

该行对云顶维持“买进”评级，目标价为6.37令吉。

另外，马银行投银给予云顶“买进”评级，目标价保持在5.96令吉，若在最好的情况，该股或达到8.84令吉。

英国药物及保健产品管理局已在5月18日颁发创新凭证给TauRx。该公司也寻求美国食品暨药物管理局（FDA）的批准。

该行指出，如果获得批准，最终结果或在2023年中公布之前获得批准。HMTM的定价目前未确定。

兴业投银研究认为，抛开TauRx的增值不谈，我们相信云顶的复苏使其具备买进的价值，并有显着的上升空间。

“按照目前的股价，投资者基本上是免费获得其非上市资产（或是TauRx的20%股权）。主要风险包括疫情持续、运气因素下降和监管风险。”