（纽约30日讯）券商估计，美国经济“硬着陆”的可能性已升至80%，依照目前动荡的局势，下半年美股料持续陷入“衰退交易”。

“证券日报”报导，今年来，俄乌冲突引发全球能源紧张和粮食危机，美国国内通胀高企、美联储大幅度频繁加息改变流动性预期，使美股抛压加大。

目前，美股三大股指中的两个已进入技术熊市，美股是否进入衰退期成为投资者密切关注的话题。截至当地时间6月28日收盘，道琼斯指数年内下跌14.84%，标普500指数下跌19.82%，纳斯达克指数下跌28.53%。

6月份美联储加息75个基点后，美股交易逻辑迅速从高通胀和快紧缩向弱增长切换，投资者对经济衰退的担忧明显升温。

东吴证券最新研报提到，根据美联储加息轨道，美国经济实现“软着陆”的概率仅有10%，而“硬着陆”的可能性约为80%。“硬着陆”意味着在接下来的十个季度中，至少有一个季度的国内生产总值（GDP）增长低于-1%。

一旦滞胀进退两难

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，美国经济陷入衰退的风险正在加大，美联储当前加息缩表，是为过去两年宽松的货币政策买单。过去几个月发生一系列事件，尤其是推高汽油价格的地缘政治冲突，令美国经济“软着陆”变得更具挑战性。

他说，此前美国劳工部公布的数据显示，美国5月份消指按年上涨8.6%，涨幅创40年来新高。美联储要么加快加息缩表以抵抗通胀，要么减少加息保住经济增长速度。

中航基金首席经济学家邓海清认为，当前美国经济衰退迹象较为明显。美国目前的高通胀不仅是由于货币超发、需求过剩，还有供应链因素、地缘政治因素等。

“趁经济衰退尚未全面发生，通过加息遏制住通胀，此后再集中精力治理衰退，这是最佳策略，也是无奈选择。一旦美国经济步入滞胀，货币政策将进退两难。”

美股或陷入“衰退交易”

展望下半年美股走势，中信证券预计，美股将持续陷入“衰退交易”。

报导指出，首先，从基本面来看，近期美国消费者信心已降至历史最低，个人储蓄率也回落到金融危机期间水平，已有多家美国大型企业宣布裁员或暂停招聘；同时，油价高企将对企业的成本支出和生产能力造成冲击。

其次，从美股估值看，标普500和纳斯达克指数的估值分别为18.0倍和25.4倍，处于上一轮美联储货币紧缩期间63.2%和97.5%的历史分位数，还未调整到位。其三，在金融条件继续收紧的情况下，机构和散户不可能增加对美股投资。预计美股“衰退交易”将是下半年主题。