（吉隆坡7日讯）随着国家银行宣布升息25个基点，资本市场亦分裂成“赢家”和“输家”；其中银行股众望所归地成为升息周期下的大赢家，而在消费者可支配收入锐减下，房地产、汽车、产托和消费领域料将沦为输家。
丰隆投银研究在分析报告中指出，在升息周期中，最明显受惠的是银行领域；隔夜官方利率每调升25个基点，银行的净利息赚幅（NIM）将提高5至6个基点，进而推高财测4至5%。
银河-联昌证券研究也同意，由于银行的浮动利率贷款总额，都是大于固定存款总额，升息有利于其净利息赚幅扩大。
“每升息25个基点，我们对银行净利预测就会增加2.1%。”
料冲击周期性行业
另外，该行也认为，鉴于较高的利息收入，净现金余额较高的公司料可从中受惠，比如星报媒体集团（STAR，6084，主要板通讯与媒体）、前风变压器（SUCCESS，7207，主要板工业）和高产柅品（KOSSAN，7153，主要板医疗保健）。
至于输家方面，随着升息后消费者可支配收入减少，房地产、汽车和消费等周期性行业可能会受冲击；持有高浮动利率的公司也将面临更多利息支出，同样沦为输家。
丰隆投银研究则认为，产托和房地产领域将分别因红利收益与10年期大马政府债券差价收窄，及房贷分期供款增加而受到冲击。
“分析师估计，在升息25、50和75个基点下，每月分期供款则将分别增加3.2%、6.5%和9.9%。”
安联伊银受惠最大
以获利表现来看，丰隆投银研究认为，受惠最大的是安联银行（ABMB，2488， 主要板金服）和伊银控股（BIMB，5258，主要板金服），其次是艾芬（AFFIN，5185，主要板金服）和大众银行（PBBANK，1295，主要板金服）。
“我们也看好拥有高股息收益率的马银行（MAYBANK，1155，主要板金服），及较高的一级资本充足率（CET1）和诱人股价的兴业银行（RHBBANK，1066，主要板金服）。”
大众投银研究则指出，浮动利率贷款水平较高的银行，包括兴业银行、丰隆银行（HLBANK，5819，主要板金服）和安联银行将明显受惠于升息周期，主要因为贷款利率通常会立即调整，进而推高银行的收入。
虽然联昌集团（CIMB，1023，主要板金服）也持有很高的浮动利率贷款，但有37%是海外贷款，不受国内升息的影响。
“尽管印尼央行的货币政策有意提高准备金率（RRR），但随着该国也有意升息，联昌集团的印尼业务（第二大利息收入来源）也料将受惠其中。”
市场可消化利率升幅
至于升息对股市的影响，银河-联昌证券研究坦言，升息的消息料短暂冲击股市，但相信市场很快就能消化，主要虑及马股上市企业的整体净资产负债率不高，调升后的隔夜官方利率2.25%也依然低于疫情前的3%水平。
基于银行领域的盈利有望走高，该行看好，这将抵消借贷成本上升对其他领域的负面影响，因此富马隆综指的表现可期。
“综指成份股（不包括银行）的净资产负债率为45%，而借贷中有39%是以外币计价。”
该行估计，利率每上调25个基点，隆综指的盈利料可提高1%，因此该行将全年综指目标提升至1568点。
丰隆投银研究则认为，隆综指和10年期大马政府债券的盈利收益率差价依然有很大的空间，比5年平均值高1.3个标准差，因此相信市场可承受更高的利率，将隆综指目标维持在1610点。
大部分分析师预计，国行接下来至少升息1次，年底最高将达2.75%，明年则会回升至3%水平。
