（吉隆坡26日讯）我国9月份消费者价格指数（CPI，俗称通胀率）增速虽放缓，但由于核心通胀创新高，多数分析师押注，国行在下周或再升息25个基点至2.75%，到了明年上半年最高或升至3.5%！
在连续3次调升25个基点之后，目前我国的隔夜官方利率（OPR）为2.5%；货币政策委员会（MPC）将在下周四（11月3日）进行今年最后一次议息会议。
由于国内需求继续强劲，9月核心通胀按年增4%，再次触及新高，按月比较则增加0.3%。鉴于此增长势头，MIDF证券研究在分析报告预计，国行下周或再次升息25个基点，从2.5%升至2.75%。升息料使整体通胀轻微放缓，至按年增长4.5%。
通胀或明年才攀顶
兴业投银研究说，强劲的国内需求，以及低利率将继续推动核心通胀压力，而来自美联储“鹰派”的外部压力，隔夜官方利率将在未来几个月持续恢复正常。
根据该行的专有模型表明，未来几个月的消费者支出将保持强劲（尽管增长势头放缓），由于劳动力市场下半年大幅恶化的风险有限。因此，核心通胀率的需求压力可能在今年内保持不变。
为此，该行将今年和明年的总体通胀率维持在按年增3.4%和3%。随着燃料和食品补贴的潜在调整，通胀可能推迟到2023年才攀顶。
“我们预计，隔夜官方利率最快会在明年上半年达到3%至3.5%高点。我们对今年底的利率预测为2.75%。”
马银行投银也认为，考虑到基本食品、燃料和能源价格补贴合理化带来的影响，在燃料价格逐步调整和明年重新检讨电费补贴的假设下，预计国行将升息25个基点至2.75%。
“我们还预计明年初会再升息25个基点，2023年首季末，利率料恢复到疫情前的3%水平。”
银河-联昌证券说，虽然之前预期国行会暂停升息，但鉴于美联储积极抗通胀，令吉兑美元已贬至新低，先前的预期已不太可能发生。
“因此，我们预计隔夜官方利率将再次上调至2.75%，2023年将进一步调整至3%。”
衰退与政治不确定最大变数
肯纳格投银认为，国行或继续升息25个基点，但全球经济衰退和政治不确定因素，可能促使国行暂停升息。
“为确保价格稳定和防止国内经济过热，国行料连续第4次升息25个基点。然而，由于对即将来袭的全球衰退，以及政治不确定性担忧日益增加，国行升息踩刹车的可能性也越来越大。”
丰隆投银研究在分析报告中说，随着低基数效应的消散，今年末季的总体通胀将放缓，但包括全球大宗商品价格波动和供应链中断在内的全球不确定性加剧，料继续构成上行风险。
“我们继续认为，国行将把隔夜官方利率维持在2.5%，直至年底。”
国内经济仍持稳
大众投银研究指出，外部条件继续放缓，美国和中国等主要经济体的增长势头正在减弱。在供应链中断和全球通胀压力消散的情况下，尽管经济有所放缓，但预计今年下半年至2023年国内经济活动将保持稳定。
该行提高今年的通胀率预期，至按年增3.4%，而未来几个月整体通胀数据可能会从当前水平下降。然而，如果供应中断再次引发，今年的总体数据仍有被超越的风险。
“财政部在2023年财政预算发布了2022年的官方预期，即2022年增长3.3%，2023年则增长2.8%至3.3%。”
令吉贬值推高食品价格
肯纳格投银指出，在全球不确定性增加的情况下，2022年总体通胀率料保持在3.3%（去年为2.5%）。
不过，该行说，俄乌地缘政治战争的风险不断上升，以及中国坚持清零政策，可能会继续对消费者价格，尤其是食品价格施加上行压力。鉴于重要进口投入价格上涨，预计核心通胀将在一段时间内保持高位。
“在接下来几个月，由于政府的价格控制政策和基数效应，总体通胀率可能会继续下降，徘徊在3.2%至3.8%的水平上。”
马银行投银预测，今年和2023年的通胀率预测分别维持在3.3%和4%。
MIDF证券研究说，在全球大宗商品价格上涨的环境下，我国的通胀压力受到食品通胀上升的影响。随着国内需求走强，今年整体消费者价格指数预测小幅上调0.2%至3%。
“归因于令吉兑美元进一步贬值，预计今年食品价格将增加5.5%。至于燃油补贴，相信政府至少会维持现有的机制至年底。 ”
