投资者在阅读上市公司财报时，商誉减值(Goodwill impairment)对有些公司来说是个高频词，而且也常导致公司利润下滑甚至亏损。可是相信许多投资者对商誉的由来，以及什么是商誉减值还是雾里看花，水中望月。

大马会计准则MFRS 3- 企业合并 (Business combination)说明商誉(Goodwill)是在企业合并时，购买公司投资成本超过被合并公司净资产公允价值的差额。简单而言,没有合并就没商誉。 假设A公司以一亿令吉收购B公司，而B公司可辨认净资产公允价值是6000万令吉，那么A公司就需要在它的合并资产负债里记录价值4000万令吉的商誉。为何A公司愿意以高于净资产公允价值的价格收购B公司呢？这是因为B公司除了有形资产和可辨认的无形资产外，还存在其他对A公司有价值的资源，如市场份额、团队领导与资源协同能力等。

馅饼缩小了

这些无法在会计个别辨认的资源就是商誉。

MFRS 136─资产减值 (Impairment of assets)规定公司必须对商誉进行年度减值测试。因为商誉无法产生独立现金流，所以在减值测试里，公司需计算商誉与相关的资产组合的可回收金额。可回收金额取“商誉与相关的资产组合的出售净价（fair value less cost to sell)”或 “持有该资产组合的未来现金流 (value-in-use)”较高者，再与商誉与相关的资产组合的账面价值作对比。如果可回收金额少于商誉与相关的资产组合的账面价值，公司就需在合并损益表里记上一笔商誉减值损失。

换言之，如果商誉与相关的资产组合可卖的价钱或可带来的现金收入少于其账面价值，商誉的价值就减少了。有别于其他资产，商誉的减值损失一旦确认，在以后的会计期间都不得转回。换言之商誉的减值是一去不回头。MFRS 136也规定公司管理层必须在财报里披露公司管理层如何进行减值测试，以及与其相关的关键假设。

对拥有商誉的上市公司而言，一旦并购公司的业绩或协同效应无法达到预期，商誉减值会减少当期净利润，甚至造成巨额亏损。相信有些投资者也体验过，上市公司的业绩从第一到第三季度都有利润，到了第四季度却因商誉减值而“变脸”，让投资者防不胜防。在资产负债表上，非流动性资产与净资产也会因商誉减值而减少。虽然公司管理层都喜欢强调商誉减值是非经常性的，也是非现金项目。如果把公司的净资产比喻成一块馅饼，投资者可分到的馅饼肯定是缩小了。

投资者需对上市公司的巨额商誉多加留意，以及阅读财报里的相关的披露。投资者也可比较其他相同领域公司的商誉减值测试的关键假设，以了解该公司是否对公司相关领域的前景过于乐观。这可帮助投资者了解商誉减值的风险，才能避免自己的馅饼不知不觉的被商誉减值吃了。