（吉隆坡18日讯）得益于稳定的劳动力市场、强劲的贸易活动，以及经济改革政策支持，多家券商普遍认为，我国今年的经济增长有望达到5.2%，符合政府预测的4.8%至5.3%目标。
APEX证券研究在报告中指出，在4大因素支持下，我国今年的实际国内生产总值（GDP）料按年增长5.2%（相比2023年增3.6%）。这些因素包括，劳动力市场稳定支持国内消费、执行获投资批准的多年项目、贸易活动增强，以及实施新的经济改革政策。
在等待有关美国贸易政策和关税变化的更多细节前，该行维持对2025年GDP的预测，预计明年将按年增长4.6%。
马银行投行研究同样预测，我国今年全年的实际GDP将增长5.2%。但考虑到特朗普当选美国总统后带来的外围不确定因素影响，该行将明年的增长预测从5.1%下修至4.9%。
“经济增长前景的最大风险因素是美国贸易政策，因为‘特朗普2.0’承诺对来自中国和世界其他地区的所有进口产品征收更高的关税。”
投资上行周期稳定
国内方面，一个关键的积极因素是我国的投资上行周期仍然保持稳定，这将有助于缓解来自外部的风险压力。此趋势得到了稳健批准投资的落实和“MADANI”经济计划下各项项目及举措的支持。
此外，2025年财政预算案中的收入相关措施将有助于提振消费支出，特别是对低收入群体的现金补助额度增加，以及棕油价格的上调（2024年每公吨4200；2025年预测为每公吨4000令吉）。
肯纳格投行研究指出，虽然预计国内增长仍将保持正增长，但外部领域的风险可能带来不利因素。
联昌证券研究和大众投行研究皆指出，下行风险依然存在，尤其是源于预期的地缘政治紧张局势和美国大选后的政策不确定性。这些挑战可能会扰乱全球贸易流动，并加剧全球通胀压力。
国行明年料维持利率
肯纳格投行研究指出，政府改革措施（如补贴合理化）可能影响通胀和消费者信心。然而，预计在政府持续采取的针对性措施支持下，这些影响相对可控。该行预计，通胀率将从今年的1.9%，温和上升至明年的2.7%。
该行指出，鉴于当前政策利率适合中期增长和价格稳定，除非出现不可预见的外部经济冲击，否则明年的隔夜官方利率（OPR）将维持在3%，并可能延续至2026年。
APEX证券研究指出，受柴油补贴合理化实施和销售税上调至8%的影响，预计今年的总体通胀率和核心通胀率将分别按年增长2.1%和2%。
“预计RON95针对性补贴合理化将在明年下半年落实，2025年的总体和核心通胀率料分别按年增长2.6%和2.4%。”
有鉴于此，该行预计，国行将把隔夜官方利率维持在3%，直至2025年底。
补贴改革推升通胀
大众投行研究指出，明年的主要通胀驱动因素可能包括年中取消RON95汽油补贴、调整最低工资和扩大销售与服务税（SST）范围，并有可能进一步合理化对糖、白米和食用油等必需品的补贴，从而加剧成本和需求驱动的消费价格压力。
“其他通胀因素可能包括从今年12月开始的公务员加薪、强制外劳缴纳公积金（EPF），以及多层次外劳人头税。”
该行认为，在增长前景持续面临下行风险的情况下，预计国行将在明年保持谨慎立场，并可能维持OPR在3%。这有助于缩小与美国利率的负利率差异。
