（吉隆坡14日讯）近年来我国首发股市场十分火热，散户大规模涌入，使超额认购现象屡见不鲜，但也因大量的资金被“锁死”，导致散户的参与度大幅下滑，进而限制了市场流动性。
乐天交易研究主管余贤彬指出，我国单是去年就有55宗首发股面市，成功筹资74亿令吉资金，但这也吸收了市场大部分的流动性，特别是二级小型股市场的资金受限。
他今日在2025年次季市场前景媒体见报会上说，尽管资金筹集的规模不会令人过度担忧，但超额认购现象值得关注，资金遭锁定会产生适得其反的效果，特别是一些首发股获得百倍的超额认购。
会员独享好文 减少强制广告 即时派送好康 独家社群交流“因此散户的参与度已从2024年1月的26%萎缩至9月的16%。目前散户的参与度徘徊在18%的水平。”
他认为，若首发股的表现不好，可能会促使部分投资者重返二级市场，进而改善市场流动性，增强中小型股的交易活动。
“散户投资无非是为了赚钱，许多投资者进入首发股市场，希望从二级市场获利。他们往往会选择出售手中的股票，然后认购新的首发股。这是我们目前看到的情况。”
特朗普或是救星
余贤彬说，今年外资流动性相当不利，净流出多达62亿令吉的资金，预计今年的外资流动将继续波动，但这取决于特朗普的疯狂程度。
尽管如此，但他认为，特朗普混乱的政策或许成为全球股市的“曙光”。过高的估值以及美联储通过不受控制的量化宽松政策推动了美国股市的泡沫，而特朗普在其“混乱状态”下，或许无意间打破了这一膨胀的资产泡沫，从而缓解或避免了全面危机的爆发。
他预计未来会出现一些积极因素，因为非美国基金将开始减持美国资产，并转向亚洲，未来外资流动或会改善。
隆综指目标为1730点
余贤彬指出，马股的基本面依然稳固，预计资金回流至估值合理的市场，包括马股在内的亚洲地区，因此维持隆综指目标即1730点。
他说，马股的基本面依然稳固，但目前面临的挑战是资金经理们的反应，他们大肆抛售东南亚的股票，将重点转向香港。香港目前的市场表现非常强劲（恒生指数至今涨了约21%），吸引了大量资金流入，仿佛正在举办一场盛大的派对。
他认为，市场可能会在香港的“派对”逐渐平息后转向其他市场。
对于具体的时间，他表示很难确定，但预计可能会在今年中看到马股市场恢复。
在当前不确定的市场环境下，他建议投资者在隆综指跌破1500点时，积极累积股票，尤其是蓝筹股。
该行给予“增持”的行业包括银行、建筑、医疗保健与手套、油气、种植、电力与公用事业、科技和电讯。
至于令吉，他说，令吉正进行重新调整，并预计在美国经济衰退的担忧可能引发一些减息的背景下，令吉将波动于4.20至4.30之间。
