（吉隆坡11日讯）在美国最新对等关税政策下，大马棕油出口将面临10%的基本关税，分析师认为，虽然此举对大马原棕油市场影响甚微，但美国进口棕油成本提升、中美贸易战升级影响全球植物油的贸易格局，恐怕会冲击大马原棕油的市场需求。
大众投行研究在分析报告中指出，受关税影响，进口到美国的原棕油产品将变得更贵，可能促使美国食品制造商选用价格更具竞争力的替代品，如大豆油来取代原棕油。
不过，美国在原棕油市场中占比较少，仅占全球使用率的2.4%。在2024年，我国向美国出口了19万1000公吨的原棕油，仅占出口总量的1.1%。
尽管如此，全球贸易模式转变所带来的冲击仍无法忽视。达证券认为，随着中国对美国大豆征收84%的报复性关税，或会增加从巴西和阿根廷的进口。
“如果印度和其他主要原棕油进口国在关税谈判中，从美国购买更多大豆，这可能会扰乱食用油市场需求，进而导致原棕油价格面临巨大的下行风险。”
受国际油价影响
该行强调，虽然有着高营养价值的原棕油不轻易被取代，但依然需要关注中美关系和关税谈判结果，因为任何协议或协议告吹都可能对大豆和其他大宗商品市场产生重大影响。
联昌证券研究也认同，中美贸易紧张局势升级，加上国际原油大幅下跌，原棕油价格短期前景依然悲观。
“美国征收对等关税以及中国随后采取的报复措施可能会对全球经济成长造成压力，并抑制整体大宗商品需求。”
此外，国际油价持续低迷可能会降低生质柴油强制要求的可行性，对原棕油价格造成下行压力。
另一方面，兴业投行研究仍认为，考虑到我国进口税低于印尼，假设美国从印尼转向大马进行进口棕榈油，中国取消进口美国大豆后转向进口棕油，将有望对整个棕油市场捎来利好。
价格恐大幅回落
多家投行分析师认为，在贸易紧张局势升级之际，季节性供应回升恐将压抑原棕油价格涨势，预计今年底将回落到每公吨4000至4500令吉区间，对比截至3月底平均价为每公吨4710令吉。
丰隆投行研究认为，在更高的种植模式、季节性需求降低和较低的原油价格推动西，4月份的棕油库存水平预计将继续增长。
“自1月初以来，原棕油价已下跌6.6%至4500公吨，考虑到供应恢复如常，我们维持2025年原棕油价预测在每公吨4000令吉，2026年则为每公吨3800令吉。”
马银行投行研究引述最新数据指出，我国3月份棕油库存按月上扬3.5%至156万公吨，为6个月来首次录得增长。
