券商 ：豐隆投行研究
投资建议 ：买进
目标价 ：4.80令吉
闭市价 ：3.02令吉（截至4月28日）
每股收益 ：56仙 （2025财年估计）
本益比 ：5.32倍 （2025财年估计）
股息收益率 ：4.4% （2025财年估计）
ESG评级 ：2.3分（满分4分）
砂油棕（SOP，5126，主要板种植）专注于种植业务，平均每公顷的税务与摊销前盈利（EBIT）高于平均水平，我们认为当前估值不高，本益比仅为5.3倍，低于通胀的7倍至11倍。因此，看好该股尚有61%的上涨空间。
该公司首季原棕油平均售价为4688令吉（按年增长20%），而棕仁油（PK）价格按年增长81%至4105令吉，高于大马棕油局（MPOB）的平均价格（溢价13%）。
该公司首季盈利符合我们的预期和普遍市场预期。展望未来，由于产量持续增长，砂油棕料保持稳定的盈利纪录，但原棕油价格消化或抵消部分影响。
砂油棕本季税前盈利的赚幅上升至11%，较2024年首季的8.5%有所增长。我们注意到该公司并未从事预售，因此维持今年原棕油价格的假设，即每公吨4300令吉。
