（杭州16日讯）阿里巴巴第4季业绩逊预期，并预警淘宝天猫集团（TTG，简称淘天）盈利或受到即时零售等投资的影响；该公司美股ADR周四收市急挫超过7%。
阿里巴巴于周四（15日）美股盘前公布2025会计年度第4季（截至3月底）及全年财报，但第4季营业额表现未达市场预期，凸显中国消费市场复苏乏力以及电商巨头在激烈市场竞争中的困境。
受消息影響，阿里巴巴美股盤前股價一度下跌超過5%，至閉市更大跌7.57%，收在123.90美元（約531令吉）。
阿里巴巴第4季营业额成长7%，达人民币2365亿元（约1406亿令吉），低于市场预期的2372亿元（约1410亿令吉）。净利按年激增近279%至124亿元（约73.7亿令吉），部分原因在于股权投资收益；经调整，净利增22%至298.5亿元（约177.4亿令吉），逊于预期的310.29亿元（约184.4亿令吉）。
该公司全年营业额达9963亿元（约5922亿令吉），年增6%；营运盈利成长24%至1409亿元（约837.5亿令吉）。归属普通股股东的净利达1295亿元（约769.8亿令吉），年增77%。
在中国经济前景不明与房市危机持续之下，消费者趋于节省开支，各大电商平台掀起激烈价格战。阿里巴巴的核心电商部门淘天在第4季的营业额成长9%至1014亿元（约602.7亿令吉），略优于预期。
在中国市场之外，阿里国际电商业务收入成长22%，增速低于前一季度，也低于分析师预估。
对于目前电商变现率低过行业，阿里电商事业群总执行长蒋凡指出，淘天会在稳定商品交易总额（GMV）增长及市场份额的基础上，推出更多商业化产品创造变现的可能性。
中国经济晴雨表
由于业务庞杂，阿里巴巴被视为中国消费经济的晴雨表。
中国政府为对冲美国关税冲击而出台一系列刺激措施之后，阿里巴巴公布的国内零售业务增速好于预期。但是，该公司整体收入不及预期的表现显得尤为突出。
在这之前，腾讯控股和京东集团日前公布的收入增速双双创下多年来最快，引发投资者对中国科技板块经历数年停滞之后有望走向复苏的憧憬。
阿里巴巴自身也一直寄望于电商业务反弹，以支撑其在深度求索（DeepSeek）崛起后大举押注AI的战略。
阿里巴巴总执行长吴泳铭强调，会继续投入用户增长及体验，同时加大力度扶持提供高品质商品与服务的商家。
他指出，未来会继续聚焦核心业务，推动AI+云成为长期发展的新增长引擎。
