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    ◤会员文:财经爆点◢ 玩转牛熊市分散风险 本地期货魅力无法挡

    (吉隆坡13日讯)早前大宗商品价格高涨,成为市场上受欢迎的对冲工具。由于期货交易可以分散风险,其玩转牛熊市的特性吸引了不少国内外投资者,带动大马衍生产品交易所去年的交易量连续两年创新高,达到1840万张合约!究竟本地期货魅力在哪里,散户又是否有机可乘呢?

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    金融衍生品市场专才Axcelearn有限公司创始人兼董事经理庄婷婷接受《》主持人黄锦荣博士询问时指出,投资要分散的不只是风险,同时也需要分散回酬。

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    庄婷婷(左)与张晓善,在节目上为大家解答期货投资的迷思。

    而投资期货比投资股票现货更能分散风险,因为期货不管是在价格往上升或下跌、牛市或熊市,都可以从中获利,这是(它)最大的优点,可以双向交易。

    原棕油期货最受欢迎

    “换句话说,就是你可以做多,也可以做空。这基本上也就是一种对于未来走势的预测,当你预计市场往上升,你就做多,就是我买入,那我在高处就可以套利。那如果我是做空,或是所谓的卖,就是预计市场会往下跌,我在低处买回来结束我的合约,我也是有获利的。即使你做错方向,还是可以止损的。”

    不说不知,原来我国的衍生产品对国外交易者来说其实很有吸引力。


    大马衍生产品交易所副总裁兼市场推广及零售业务主管张晓善指出,8月份数据显示,52%交易量是来自国外,48%来自国内。

    “当参与者群体越来越多样化的时候,也代表这个市场越来越成熟,给投资者的机会也越来越多,大马衍生产品交易所去年的交易量创新高,总交易量达到1840万张合约,连续两年都在创历史新高。”

    她说,衍生产品当中,以原棕油期货(FCPO)最受欢迎,此产品已经有超过40年历史,也是全球原棕油价格基准,所以才会有这么多国内外参与者都在交易。根据8月份数据,FCPO交易量,42%是来自国内的散户还有全职交易员。

    》每逢星期五于八度空间晚上9时正播出,《中国报》作为合作媒体将整理每期要点后刊出。

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    原棕油期货可以双向交易,投资风险也相对比较低。

    先开户头存保证金

    张晓善认为,要投资期货,必须要完全了解合约细则,就是合约什么时候到期,什么时候进场、离场、什么时候平仓,这些基本知识都要了解。

    “还有标的资产,它的市场走向还有结算方法,因有些是现金交易(cash settlement),有些是实物交割(physical delivery),就好像我们的原棕油期货合约就是实物交割。这些流程都要清楚知道。”

    在交易前,投资者必须向持牌交易经纪商开一个交易户头,但这与股票交易开的户头不一样,必须另外开设,然后存入初始保证金,大概是合约价值的5%至10%左右。

    “你投入的初始保证金,可让你利用杠杆来交易。保证金会随着我们的风险管理机制去进行更改,期货经纪商也会通知你。一旦做好准备,你便可以通过那些电子交易平台进行交易,或是寻求那个期货经纪商帮助,带你执行交易。”

    针对保证金的用处,庄婷婷解释说:“假设我要买一张合约,交易一个古董,它整个价值是5万令吉,但我可能只需要给一个10%,就可以拥有这张合约,所以10%是5000令吉,换言之我拿出5000令吉就可以开始交易。任何的盈利亏损直接加到这5000令吉。所以当我把这个合约卖掉的时候,这个所谓的定金(保证金)就会退还给我们,所以我们是拿这个保证金加减任何的盈利或亏损。”

    “至于杠杆的意思是,你用少的数目赚取更大,就比如这个古董的买卖,它意味着投资者可以用5000令吉,赚取5万令吉,也有可能用5000令吉,亏了5万令吉。但这不是一瞬间的事,而是有一个过程,你是可以止损的,这个就是所谓的杠杆。”

    合约期限到怎么办?

    每张期货合约都会有一个期限,张晓善举例,比如原棕油期货,到期日是每个月的15日,称之为现货月,到期后就是要去进行实物交割了。

    “通常持有现货月的合约都是机构投资者,比如棕油机构等,因为他们的目的是要进行实物交割。但如果是散户的话,你就不想要去卖或是提取那个棕油(实物交割)。那要怎么做?”

    “期货经纪商其实会提醒你合约要到期了,你要平仓,再来就是,期货经纪商也是会有自己风险管理的一些机制,就是去控制,确保散户不会持有现货月的合约。通常散户交易的都是第3个月的合约,也是交易最活跃的合约月份,也是价格的基准。所以当你交易的合约最活跃时,你就比较能够很迅速的进场和离场。”

    保证金涨到5位数

    庄婷婷说,资金管理在衍生产品交易里是一个很大的环节,由于近期来原棕油市场价格波动剧烈,目前的保证金价位处于高水平,已超过5位数,大约1万令吉。

    “从2008年到去年为止,我们的保证金,一般在原棕油只是介于4000到5000令吉,只是后期市场波幅比较大之后,调到超过5位数,就是1万1000令吉,但是现在已经开始下调到1万令吉,所以接下来当市场波幅没这样大之后,它还是会随着下调的。”

    她说,2008年时的保证金更高,介于1万3000令吉到1万4000令吉左右,所以目前这还不是历史新高,而且现在也可以看到慢慢下跌的趋势。

    尽管所需的保证金高,原棕油期货合约市场似乎成了大园主的游乐园,但张晓善说,数据显示,散户的交易量其实占的比例也是蛮高的,证明散户还是觉得这个市场具吸引力。

    东马期货合约让价格更透明

    除了西马,大马衍生产品交易所其实在东马也有另外进行期货交易。

    张晓善指出,这么多年来,东马原棕油市场不断成长,如今已经占了全国产量的46%,在那里的棕油业参与者,其实扮演很重要的角色。

    “但是之前我们的原棕油期货在东马是没有设立交割港口的,所有交割港口的位置都是在西马,这对东马棕油机构而言,他们的运输成本会相对的高,所以这是第一个要另外在东马展开期货交易的原因。”

    第二个原因,是想要提高东马棕油市场价格的透明度。

    “之前原棕油期货也是比较专注在西马,但如今东马的机构投资者,不管是上游业或是下游业,他们能够通过这个FEPO(东马原棕油期货合约)得到更透明的价格,提高他们的利润。”

    “如果你是卖家的话,就可以更好的价格出售原棕油。如果来自下游业,也可以用这个FEPO来控制原材料价格风险,并提高那个利润。”

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