信利資源 末季料再派息

◆券商:肯納格證券研究

◆目標價:3.11令吉

信利資源(SLP,7248,主要板工業)第3季淨利雖告跌,但首9個月核心淨利有2030萬令吉,符合預期。我們看好該公司新工廠竣工后,可帶動末季業績強勁成長。

信利資源本季宣布派息1.5仙,首9個月累積派息3仙,符合我們的4.8仙全年派息預測。同時,根據40%的股息派發率預測,該公司預計末季還將派息。

另一方面,該公司管理層希望在2016財年和2017財年斥資1500萬令吉及900萬令吉做為資本開銷,迄今為止已經花費了1200萬令吉,主要是用在工廠擴建上;新工廠已在2016年10月初竣工。

我們預計該公司在2016財年不會再有任何產能擴張,上述資本支出將主要用于收購下游機械(如印刷機)和建筑成本,而2017財年的資本支出將用于2018年以后的產能擴張。

信利資源的長期擴張計劃是完整的,它打算從2018財年起,增加1萬4000公噸(增58%)的產能,這或有助潛帶動營業額成長6000萬令吉至1億令吉。另外,我們預計MaxInflax包產能將翻倍至每年1800公噸,貢獻2016財年的盈利表現。

考量了上述的擴張計劃后,我們維持該公司2016財年和2017財年的盈利預測于2940萬令吉及3570萬令吉;並維持“跑贏大市”評級。

信利資源週二(8日)休市報2.33令吉,跌6仙;閉市平盤掛2.39令吉,成交量9萬3500股。

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