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報導：盧慧儀
（吉隆坡6日訊）有別于早期的直接上市，近來入駐馬股的中國資金，都是直接收購在國內營運的本土企業股權，分析員相信，這些出于商業考量的投資，除了可加強本地投資者的信心，也能帶動馬股的資本流動，讓馬股更有看頭。
早前馬股曾掀起“龍籌股”上市風潮，但近年來這些業務大本營位于中國的中資股表現失色，讓市場眼光轉向那些偏向于商業考量、直接在馬收購業務和股權的中國企業。
最新中資收購馬股上市公司股權的案例，就有中國最大的衛生巾、嬰兒紙尿褲和紙巾製造商恆安國際（Hengan International Group Ltd）。該公司周一（5日）宣布，收購皇城集團（WANGZNG，7203，主要板消費）股權。
英特太平洋證券研究分析主管馮廷秀回應《中國報》提問說，中企收購國內公司的方式，有別于過去將在中國經營的業務于馬股上市。
出於商業考量
他說，收購本土公司並在業務上持有掌控權，與過去中企在馬股直接上市，兩者純屬不同的參與管道。
他指出，就目前直接入股的案例來看，中企更多是從商業角度出發，投資目的甚于其他因素。
從流入大馬的資金來源分析，源自中國的資金確有增加的跡象。
不過，馮廷秀稱，中資入駐馬股仍屬小規模，而且大馬的企業規模相對小，無法吸納龐大的資金，變成形成招資限制。
大馬前景好監管佳
對于中資將投資目的地轉向大馬的趨勢，大馬股票經紀人協會會長黃峋理認為，這是基于大馬前景較好且監管框架適宜。
“中企將投資轉向馬股，相信是基于我國較其他市場的前景正面所致，而且這些中企可以分散在海外投資的風險。”
他指出，通過收購公司股權進軍馬股，或倒置收購的交易活動，都有助刺激馬股的資本流動量，也歡迎外資到來投資。
除了大馬前景趨好，公司法令下不再限制上市公司至少有30%土著持股權，形成可直接掌控業務或公司的優勢，可能也是有利外資流入的部分因素。
更能掌握業務發展
本地公司易主，但從投資角度而言，國內投資者或會保留這些具有中企投資的大馬公司股票。
馮廷秀指出，由于這些業務是在國內經營，可解除過往不了解中企在中國內地發展和經營實際情況的擔憂。
“而且在發生負面事件之際，市場可能會先傳出消息，而不是事情發生到無法收拾才獲知消息，這能給予投資者信心。”
對于投資者是否願意長期持有這些中資掌控的企業，他認為，投資者或有一段時間保持觀望策略，待相關公司交出良好表現紀錄后在作決定。
皇城集團漲14仙
恆安大馬投資公司收購皇城集團（WANGZNG，7203，主要板消費）50.4%股權后，再以每股1.14令吉提出全面獻購，提振該股週二（6日）一度大漲21仙，上探1.35令吉新高價位，並列入10大上升股榜。
皇城集團週二以1.23令吉開市，早盤一度漲21仙，上探1.35令吉，休市起13仙，報1.27令吉。該股閉市報1.28令吉，起14仙，成交量208萬1300股。
中國恆安國際（Hengan International）子公司恆安大馬投資以9120萬令吉或每股1.14令吉價格，通過場外交易取得皇城集團50.4%股權。
恆安大馬因此觸發無條件強制獻購條款，並以1.14令吉向皇城集團其餘股東提出全面獻購，但有意保留后者上市地位。
近期中資入股馬企案例
★案例1：
永大（YONGTAI，7066，主要板消費）在2016年2月4日與香港上市公司中國海景控股（Sino Haijing）子公司印象文化亞洲公司（Impression Culture Asia）簽署購買協議，進行一系列企業活動。
海景控股共斥資2.8億令吉入股，印象文化亞洲公司將以總值1億2000萬令吉或每股80仙，認購永大特別發行的1.5億股新股，該比例佔永大擴大已發行及繳足資本34.5%。
不過，海景控股在今年5月15日，因洽購價格極具吸引力，以1億1770萬令吉脫售永大約24.6%股權，給香港上市的協盛協豐（Co-Prosperity）獨資子公司Full Winning發展。
★案例2：
前身為蜆殼（SHELL）的恒源精煉（HENGYUAN，4324，主要板工業），在2016年2月與蜆殼石油的大股東—蜆殼海外控股（Shell Overseas Holdings）簽署有條件買賣協議，向后者收購蜆殼石油的51%股權。
大馬恒源國際公司因觸及強制性全面獻購，提出每股1.92令吉收購獻議，基于出價不公平不合理，僅少數股東接受獻議。
