（吉隆坡13日讯）虽然我国经济在强劲的私人开销和多元化出口的扶持下依然保持弹性，但基于资金目前更偏好美国债市，汇丰银行（HSBC）预计，在美元持续强势压境下，令吉兑美元年底料低探4.30水平，换言之，令吉在接下来半年内可能重挫3%！

香港汇丰银行东南亚总市场策略师章耀君在“2019年下半年投资前景”汇报会上指出，市场情绪在未来短期内都将处于避险模式（Risk Off），资金将避开股市、原产品等市场，买入美元和美国国债。

下探4.30低水平

同时，美国10年期国债收益率在近一个月内不断下滑，因此可能促进外资大举流入美国债市，进而扶持美元走强，令吉兑美元则料在重大压力之下于年底下探4.30低水平；与截至今日中午12时的4.1645相比，这代表令吉在接下来半年内可能还将重挫3%！

但章耀君说：“大马经济依旧保有弹性，所以仍有望缓解令吉的下行趋势。”

另外，在稳定的薪资与劳力市场增长下，私人领域开销料保持强劲，并成为我国年内经济成长的主要动力。该行预测，我国2019年与2020年的国内生产总值（GDP）成长分别为4.5%和4.3%。

“至于利率调整方面，虽然全球正进入货币宽松政策周期，但基于大马的经济情况仍稳定，故我们认为国家银行年内不会再调整利率。”

马股估值昂贵 限制上行空间

汇丰银行估计，美联储的鸽派立场或扶持新兴市场资产，以及亚洲股汇债三市的未来动向，并预测马股年底有望上探1740点水平。

该行董事经理兼亚洲区总市场策略师范卓云认为，美联储或在2020年减息两次，但基于近期的就业数据不佳，也不排除提早减息的可能性。且市场若长期处于如此低迷的氛围，则将推动投资者转向回酬率高的资产组合，如高股息股票或回酬率高的亚洲债券。

因此，该行对全球股市下半年的投资前景给予“增持”评级，并偏好美国与亚洲（日本除外）股市；其中，由于马股的估值与其他亚洲股市相比较贵，因此未来将谨慎观察马股动向。

“马股的估值限制了上行空间，且盈利成长预测仅为个位数，比较中国的双位数。至于新加坡股市则是亚洲最具吸引力的股票市场，所以我们更偏好中国与新加坡股市。”

不过，随着大型基建项目开跑进而吸引投资者入场，汇丰银行仍看好马股年底将回弹，有望上探1740点水平。

章耀君说：“我们仍认为马股具有上行空间，其他催化剂将来自国内私人消费领域。”

美国今年成长2.4% 中国经济增长6.6%

尽管关税战未歇，但汇丰银行认为，全球经济周期可望从美国的的鸽派立场、新兴市场和美国强劲的私人消费，以及科技发展所带来的成长中获得动力，今明两年的全球GDP料温和增长2.4%；美中今年经济成长则料分别为2.4%和6.6%。

美国总统特朗普日前再度威胁称，若美中没有达成协议，将对中国剩下的3250亿美元（约1.4兆令吉）产品征收25%关税。汇丰银行称，若中国没有祭出任何应对措施，今年的经济成长将因此受累萎缩1.2%。美国当然也无法独善其身，经济成长亦可能跌0.3%。

为此，贸易动荡可能迫使中国更积极出台能够刺激内需成长的政策。若关税税率再涨，该国则可能加倍对私人领域成长的扶持。

范卓云说：“私人领域贡献了中国近70%产出和80%就业率。以投资角度来说，我们建议投资者关注以内需驱动且较不受关税影响的领域。”

同时，亚洲和新兴市场货币在接下来几个月内兑美元都将呈弱，因此人民币在次季与第三季料下探6.95水平，若贸易紧张局势缓解，则有望在年底持稳于6.75水平。