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（吉隆坡24日讯）金务大（GAMUDA，5398，主要板建筑）一旦脱售旗下4条大道，将失去长期且稳定的经常性收入，加上今年至今的股价已上涨近66%，以致该股惨遭投资者套利，同列10大热门和下跌股榜。
金务大今早开市平盘报3.83令吉，随着卖压涌现，早盘最低跌22仙至3.61令吉，且交投热络，为10大热门和下跌股之一。
休市时，该股报3.61令吉，跌22仙，半日有2184万7300股易手。该股午盘跌势加剧，全日最低挫29仙至3.54令吉；闭市时，金务大报3.57令吉，跌26仙，成交量3361万9200股。
或派48仙特别股息
MIDF证券研究指出，若政府成功收购，金务大所持现金将大幅增加，这些现金料用在其他工程上，包括为在槟城的大型基建项目融资。
该行指出，就营运而言，金务大不可避免将明显失去一项经常性收入，使公司只剩包括建筑与房地产在内的周期性业务。
“我们不排除该公司派发特别股息的可能，藉以补偿未来失去稳定收入来源的损失。”
肯纳格证券研究也认为，金务大或在完成售股后派发特别股息；金务大在有关大道的股权净值为23.6亿令吉，假设该公司拨出50%来派息，股东或可预期每股48仙的特别股息。
财政部以总值62亿令吉献购的这4条大道，包括白蒲大道（LDP）、吉隆坡西部疏散大道（SPRINT）、莎阿南大道（KESAS）及精明隧道（SMART）。
金务大直接持有莎阿南大道70%股权，以及精明隧道的50%股权；该公司透过环城公路，间接持有白蒲大道和吉隆坡西部疏散大道的特许经营权。
收购价合理 48%城市用户受惠
财政部以总值62亿令吉献购4条大道，分析员普遍认同收购价码合理，可说是个“皆大欢喜”的建议。
肯纳格证券研究称62亿令吉的收购价码，比该行的预测高出1亿3540万令吉或每股4仙。
兴业证券研究也指出，对买卖双方而言，有关献购相对平衡，除了公平赔偿大道特许经营公司，也不会过度加重政府的财务负担。
“对间接的关系方、即100万名的大道每日使用者来说，我们估计，48%的城市大道使用者将从更低的交通成本中受惠（财政部估计可年省1亿8000万令吉）。”
同时，资本市场参与者可以藉（政府表现出的）诚信改善市场信心中受惠，例如政府与私人界之间所维护的合约义务。
金务大持有的股权价值达45亿令吉，高于相关资产的账面价值，相等于年度净利的13.2倍本益比。
兴业证券研究说：“至关重要的是，政府并没有行使可能导致更低报价的征收条款。”
大众投资研究指出，尽管金务大从脱售中录得的23.6亿令吉股权净值低于该行的估值，但这项献购建议仍是合理的。
“我们也了解，这价码与金务大23亿至24亿令吉的内部估值一致。”
献购价码具吸引力 环城公路劲扬79仙
金务大股价大热下跌，反观间接持股约44%、持有当中两条大道的环城公路（LITRAK，6645，主要板交通与物流），周一股价表现神勇，最高劲升79仙至5令吉，稳坐10大上升股榜之首。
环城公路开市即涨62仙至4.83令吉，早盘一度飙升79仙至5令吉，为10大上升股之首。休市时，该股报4.83令吉，涨62仙，成交量160万6900股。
闭市时，环城公路报4.91令吉，涨70仙，成交量371万2600股。
环城公路指出，已接获政府27.5亿令吉的建议，以收购公司所有股权，以及公司在吉隆坡西部疏散大道的50%股权。
MIDF证券研究认为，上述献购价码具吸引力，价格比该行目标价和环城公路最后闭市价高出20%，加上未来业务前景面对日愈发达的公共交通所带来的挑战，故建议股东接受献议。
该行把投资建议从“中立”上修至“短线买入”，目标价从4.08令吉调高至5.21令吉。
另外，持有吉隆坡西部疏散大道20%股权的雪州柏朗商（KPS，5843，主要板公用事业），今日股价亦呈窄幅攀升格局。该股休市报1.08吉，起4仙，成交量211万8700股。闭市时，雪州柏朗商报1.08令吉，起4仙，成交量300万9000股。
以吉隆坡西部疏散大道预计约8亿7000万令吉的股权价值计算，雪州柏朗商的持股价值约1亿7400万令吉。
