国能遭追税20.7亿史上最高现金流盈利将大受冲击

（吉隆坡30日讯）国家能源（TENAGA，5347，主要板贸服）遭内陆税收局（IRB）追讨额外20亿7000万令吉税款，钜额款项在大马企业界属史无前例事件，料将打击现金流与盈利。

联昌证券研究指出，这笔庞大金额20亿7000万令吉相等于国能每股37仙，或占目前股价的2.7%。若在2013和2014财年加入有关额外开销，国能的实际税率将从9%和10%，增至26%和25%。

国能已就此事提出上诉，若上诉失败需支付20亿7000万令吉税款，估计现有现金流将从89亿令吉，减至约69亿令吉。

财测或遭砍

上述追税通知书将作为参考，避免国能在日后索取再投资津贴。该行估计国能在2016至2018财年，将每年索取9亿5000万令吉再投资津贴。

“如今若扣除是项再投资津贴，该公司2016至2018财年每股盈利料减少14%。”

国能接获附加评估通知书，2013和2014税年分别遭追讨9亿8557万令吉和10亿8261万令吉额外税款。

联昌证券研究估计，这笔估价相信与国能减免税款有关，税务开销从2013财年的11亿2000万令吉，于2014财年减至11亿7400万令吉，主要用于再投资津贴和免课税收入。

报告指出，最坏的情况发生，国能目标价将下调至13.50令吉。不过，较高的税率或需合理化资本架构，使国能有更多津贴提高贷款。

在不获再投资津贴情况下，国能2017年本益比估值将从10.9倍增至12.6倍，比同行折价多，因此股价低迷提供投资者买进机会。

目前该行仍维持国能“增持”评级，合理价15.70令吉。

股价挫24仙拖累马股

国能早盘以13.44令吉开跑后，一度跌32仙至13.28令吉最低水平，休市跌26仙报13.34令吉，半日交投达813万8500股。闭市时，国能报13.36令吉，跌24仙，成交量2865万5000股。

同时，国能股价走跌亦拖累马股表现。富马隆综指以1675.41点开市，早盘最低跌19.56点至1663.03点，休市挂1666.21点，跌16.38点，半日交投约11亿3002万股。

闭市时，富马隆综指报1672.16点，跌10.43点，上升股270只，下跌股679只，成交量25亿760万3500股。

中国股市卖压重，拖累亚洲股市表现欠佳，马股亦难逃一劫，多只大型股告跌导致走势向下。

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