买进券商心头好．股息收益高同行 华阳净利符预期
◆券商：肯纳格证券研究
◆合理价：2.20令吉
华阳（HUAYANG，5062，主要板房产）净利表现符合预期，但银行缩紧贷款条例使营业额低于预期，管理层将2016财年销售目标下调20%至4亿令吉，因此我们同样下修2016和2017财年销售预测，但保留2016财年净利估值。
该公司截至12月底第3季净利微跌2.5%至2016万令吉，派发每股5仙股息，营业额达1亿5498万令吉。至于首9个月净利按年攀升10%，达8873万令吉；营业额则按年起3.9%，至4亿4817万令吉。
华阳管理层将2016财年销售目标下修20%，从5亿令吉调整至4亿令吉，显示就算在可负担房屋市场也具高度挑战。
随着该公司调整销售目标，我们也将华阳2016和2017财年销售下调22%到23%之间，介于3亿7210万到4亿920万令吉。该公司有5亿3050万令吉未进账销售，可支撑2016财年的1亿1160万令吉净利预测，但2017财年预测下修8%至1亿610万令吉。
我们维持华阳“跑赢大市”评级，合理价为2.20令吉。该股现有股息收益介于6.7%到7.1%，高于领域平均的5.6%。
华阳周二（2日）闭市挂1.78令吉，跌2仙，成交量27万6200股。
