伊银控股拟内部重组 伊银或取代上市地位

★券商 ：联昌证券研究
★合理价 ：4.10令吉

伊银控股（BIMB，5258，主要板金融）管理层在洽谈内部重组事宜，包括将伊斯兰银行上市，有可能取代前者上市地位，若属实将是正面之举。

该公司打算在收购伊银其余49%股权的一年后执行这项计划，不过伊银收购已在2013年11月完成，至今已超过一年。

我们认为，该公司将在今年内重新探讨这项计划，相信是受在7月完成由兴业银行取代兴业资本（RHBCAP，1066，主要板金融）的雷同活动“启发”。

伊银控股可将兴业资本情况作为例子，目前没有详情下，我们对潜在重组活动维持中立看法。若可执行重组活动，在节省成本和税务下将趋向乐观看法。

我们估计将伊银上市有两种可能性，第一是将伊斯兰保险（TAKAFUL，6139，主要板金融）注入伊银旗下，第二是将伊银和伊斯兰保险的股票派发给伊银控股。

针对第二种情况，银行和伊斯兰保险业务将注入两个机构，而没有伊斯兰保险业务下，作为新上市的伊银将缺乏吸引力。

目标价4.10令吉

但我们维持伊银控股“增持”评级，潜在重估因素包括高于领域的贷款成长、扩展伊斯兰保险收入，及投资账户成长抵消赚幅萎缩。

如果该公司内部重组如上述提及的第二种情况执行，相信伊银控股股东将直接获得伊斯兰保险股权，因此维持伊银控股每股盈利预测和4.10令吉目标价。

伊银控股周四（28日）休市起1仙报3.88令吉；闭市挂3.91令吉，起4仙，成交量49万1600股。