下载APP
溫世麟碩士－窩輪資本總執行長
特別併購公司紅森（RSENA，5270，主板特殊收購股）在2015年底上市時，創造了第一天上市時母股價和憑單價的總值比發行價配套50仙低。
紅森在第一天上市閉市價是37.5仙而紅森-WA則收8仙，它們的總值只有45.5仙。差不多兩年后的現在（11月18日截稿時的價錢），紅森母股價達46.5仙，但紅森-WA卻只有5仙。這意味紅森憑單在過去兩年母股上漲接近25%的同時，卻下跌了37.5%。
以上母股和憑單的表現顯示有投資者進來買進紅森，但是很大可能這些投資者的目標是在特別收購項目特大時，投反對票終止這家特別併購公司。
保本性質吸引投資者
之前的Sona石油（SONA，5241，主板特殊收購股）和CLIQ能源（CLIQ，5234，主板特殊收購股）收購合格資產未能獲得股東同意，被迫清盤程序並退回現金。
紅森在最新的半年年度報告表示，該公司已經把併購潛在對像名單縮小到幾家。該公司還是打算在併購合格公司期限2018年12月10日前完成收購計劃。
紅森表示，公司在和收購對像洽談過程中面對兩項主要挑戰，分別是收購計劃的肯定性和收購對象的估價。
特別併購公司獨特的保本性質吸引了不少追求利息的投資者進場。它們在特別併購公司股價低過退還價的時候進場，並尋求在股東大會否定併購計劃來賺取穩定的利息收入。
其實我曾經多次指出，在首發股時贈送憑單的動作是自殺式行為。已經有兩家特別併購公司未能在股東大會通過收購計劃而被清盤。
另外一家REACH能源（REACH，5256，主要板工業）則是通過很大的功夫完成併購不過股價之后卻元氣大傷公司，還得籌錢償還給投反對收購的股東。
紅森的股東名單已出現之前追求利息的機構投資者。這些投資者的目的不是要公司收購成功。股價上漲憑單價下跌已顯示投資者對紅森收購計劃成功並不太看好。儘管如此，紅森還有一年時間去完成收購。
紅森-WA在目前的價位對一些投機者來說可能值得一博。那些看到REACH能源-WA如何在收購計劃通過后，在母股暴跌的情況下大漲的投資者可能會動心。
