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（吉隆坡4日讯）尽管消费领域将随着经济活动复苏迎来反弹，但鉴于供应链持续受阻导致运费提高，业者当前的赚幅已出现轻微下滑现象。分析师认为，日后市场需求逐渐上升，赚幅或在成本上升和运费波动的打压下，愈加岌岌可危。
肯纳格投银研究在分析报告中指出，消费者情绪与疫情和严谨的限制措施是息息相关的，而大马经济研究院（MIER）在1月时公布的消费指数显示，国内消费者情绪并不稳定。
“由于大多数州属处于国家复苏计划第一阶段，消费者低迷的情绪将持续至今年第3季。”
来到末季，随着更多州属摆脱第一阶段，该行预计，在更多限制措施放宽、经济活动恢复的情况下，将带动市场情绪反弹。
尽管消费者情绪回温，但肯纳格投银研究表明，次季后半阶段由于收紧了封锁和限制措施，消费领域业者当季业绩表现差强人意，整体营业额按年下滑8%。
次季业绩差强人意
“作为非关键领域，业者只能在最低的员工人数营运，导致零售业和烟酒领域的生产利用率分别大幅下跌9%和21%；而在低基数效应下，餐饮业相对增长则较好。”
受原料成本和运费持续上涨的双重打击下，尽管消费领域次季盈利按年激增41%，但按季比较却明显看到大幅下跌的现象，下滑32%。
该行预计，乳制品原料、咖啡、糖、玉米、大豆和麦等原料价格将持续走高，其中全球牛奶价格可能会在2022年第3季飙涨23%。
“尽管80%以上成年人口已完全接种疫苗，堂食和户外活动也逐步开放，可能会让消费领域取得强劲营业额，但在成本和运费波动、疫情确诊病例激增等挑战下，或将影响业者的赚幅。”
此外，该行指出，令吉兑美元汇率走软也将拖累消费领域的表现，因为大部分企业都是依靠进口原料和商品供应的国内企业。
中立看待消费领域
鉴于消费领域的发展前景尚未明朗，肯纳格投银研究对该领域保持“中立”的投资建议。
综观消费领域的股项，该行的首选为星狮控股（F&N，3689，主要板消费），目标价为33.15令吉，维持“跑赢大市”的建议。
“尽管疫情爆发，星狮控股的收入仍强劲，预计接下来的食品业务将持续增长，加上近期放宽的限制措施，料将推动潜在需求上扬。”
此外，该行认为，星狮控股、英美烟草（BAT，4162，主要板消费）和全利资源（QL，7084，主要板消费）当前股价仍遭低估。
同时，MIDF证券研究也看好全利资源的前景，并认为在经济逐步复苏的情况下，该公司旗下海产品制造业务销售情况将获得改善。
数码化是大势所趋
随着所有州属摆脱国家复苏计划第一阶段，更多经济活动恢复营运，将带动市场的消费欲望，因此MIDF证券研究仍乐观看待消费领域的前景。
“我们不认为政府会再落实行动管制令，因为大马政府近期已经宣布为高危群体加强注射第3剂疫苗。”
在零售业方面，该行看好永旺（AEON，6599，主要板消费）在母公司永旺控股的支持下，作为零售商和资产持有人方面具有绝对的优势。
“同时，永旺在疫情后已完全适应了网络趋势，因此保持‘买进’评级，目标价为1.64令吉。”
该行认为，消费者尽管接种了疫苗，但仍对疫情感到忧虑，所以对零售市场来说，数码化将会是大势所趋，以便跟上新一代消费者和购物者的脚步。
“幸运的是，各大快递服务的蓬勃发展，都彰显了零售市场利用线上平台的完美适应力。”
