(吉隆坡7日讯)银河-联昌证券研究指出,煤炭价格可能在下半年继续上涨,若煤炭价格居高不下,预计政府将得在2023年1月1日至6月30日期间,提高电费成本转嫁机制(ICPT)的附加费。
该行在分析报告指出,政府维持7月1日至12月31日期间的附加费,但将为此承担58亿令吉的额外费用,其中23亿令吉将用于国内用户的回扣,以及35亿令吉用于非住宅用户每千瓦时3.7仙附加费,相比原先的全部附加费为每千瓦时11.8仙。
该行认为,由于供应链中断、俄乌战争以及经济重新开放带来的短期需求增加,煤炭价格可能在下半年继续上涨。
“7月1日的印尼煤炭平均标准价格上涨至每公吨324美元(约1433.70令吉),相比1月至6月22日的平均价格为每公吨225美元(约995.63令吉)。”
“若煤炭价格居高不下,预计成本转嫁机制下的附加费将在2023年1月1日至6月30日期间提高。”
对国能影响不大
银河-联昌证券研究指出,利率上升和令吉走软对国家能源(TENAGA,5347,主要板公用事业)的盈利影响微乎其微,因为国能有99%的总贷款是固定的,而超过75%的贷款是以令吉计价。
该行预计燃油价格的波动不会影响国能盈利,因为政府仍采用奖掖式管理架构(IBR)框架和成本转嫁机制机制,故能够将成本转嫁出去。
“最近燃油价格飙升导致国能资产负债表上的应收账款高于正常水平,但管理层认为其现金流仍然健康,并拥有储备或债务工具来缓冲当前的付款。”
该行续看好国能,因为该公司在输电和配电领域仍保持垄断地位;2022至2024财年股息回酬率料超过5%,同时还能从我国能源转型中获益,即额外输电网投资和可再生能源(RE)机会。
根据过去5年15倍的本益比,该行把目标价维持在13.30令吉,有22.3%的潜在上升空间。