经济学家：雷曼时刻未到 市场反应最令人担心

（纽约4日讯）瑞士信贷（Credit Suisse）财务危机的传言在金融市场甚嚣尘上，市场忧虑2008年雷曼兄弟倒闭引发全球金融海啸的悲剧重演，安联证券（Allianz）首席经济顾问、知名经济学家埃尔埃利安（Mohamed El-Erian）认为，虽然等同雷曼兄弟的时机未到，但目前市场的反应确实令人担忧。

埃尔埃利安接受财经网站CNBC访问时说：“如果雷曼时刻的定义是银行系统的交易对手风险，我不认为现在是雷曼时刻。如果人们担心的是系统性风险，应该注意非银行体系，而不是银行体系。”

瑞信的信用违约交换（CDS）飙升，最新报价为335个基点，远高于上周五（30日）的250个基点，但对比周一稍早的355个基点已有下滑。瑞信股价盘中也一度重挫12%至历史低点，不过在多名分析师支持高层的整顿计划之后，尾盘收复大部分失地，仅小跌0.93%。

埃尔埃利安认为，瑞信和最近英镑和英债市场的剧烈动荡，凸显出市场的焦虑。

“市场不只因为金融情势紧缩、央行政策错误、全球经济降温、各种非经济性因素等感到焦虑，同时也对市场运作感到担忧，意味着经过多年的低利率之后，市场运作开始受到关注。 ”

尽管如此，美股周一未受瑞信利空影响，反而以大涨作收，道琼斯工业指数大涨逾700点，原因是投资者在欧美公布低迷的制造业数据之后，转向“坏消息就是好消息”模式，认为央行可能因此改变激进升息的计划。

对于美股在利空下的大涨，伊尔艾朗警告投资者必须放下“对政策转向的迷恋之情”。

“我们已经在夏季看到后果；如果美联储转向，只可能是因为我们遇到了经济意外或市场意外，人们不该不切实际的期待政策转向之路是无痛的过程。”