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（吉隆坡17日讯）美国利率还不知何时见顶，2023年增长前景被担忧情绪笼罩，分析师看空马股未来数季走势，提醒投资者必须确保拥有足够的流动性，中期内宜选抗跌股。
兴业投银研究在分析报告指出，市场不知美国联邦基金利率（FFR）何时触顶，预计市场将持续波动。美国升息周期料将持续到2023年上半年，联邦基金利率预计将达到4.5%至4.75%的高峰。
由于宏观经济担忧，以及美联储发出的货币政策讯息对2023年经济增长前景的可见度蒙上阴影，该行谨慎看待马股未来几季的前景。
确保有足够流动资产
“除了中国的地缘政治和新冠肺炎限制，即将到来的全国大选可能是近期动荡的因素。投资者应保持以股息为中心的防御型股票，优先考虑保本，并对中期机会保持警惕。”
该行建议投资者应确保有足够的流动资产，同时利用市场疲软的优势，来实现中期投资目标。
“选股方面。应挑选拥有稳健负债资产表、定价能力、拥有客户群、具备经常需求、有能力转嫁较高成本，以及拥有强劲环境、社会和治理（ESG）的公司。”
该行建议核心防御型，且有弹性的高股息股票，同时对确认进场价位保持警惕，以趁低获益。
“我们对银行、非银行金融机构（NBFI）、石油与天然气、医疗保健、基本材料和博彩业保持‘增持’评级。但对橡胶产品给予‘减持’评级。”
该行也将今年底的富马隆综指目标从1510点下调至1510点，以反映未来不利的经营环境。
2家手套股
料掉出隆综指成分股
兴业投银研究指出，手套业的盈利或在2023年触底，而在12月的富马隆综指成分股半年检讨中，顶级手套（TOPGLOV，7113，主要板医疗保健）和贺特佳（HARTA，5168，主要板工业）两家手套公司能会被踢出名单。
该行认为，排名最高的大马投银控股（AMBANK，1015，主要板金股）和全利资源（QL，7084，主要板消费）或取代两个手套公司。
全利资源的市值正处于排名边缘，若无法晋级，下一家符合条件的公司为西港控股（WPRTS，5246，主要板交通与物流）。
鉴于全球增长面临风险和美元持续走强，该行意识到2023年盈利预测的潜在下行风险。随着经济重新开放，2023年的盈利预测继续表明，除了手套以外的公司每股收益增长相对强劲，达 12.9%。主要贡献自银行、消费、医疗保健、基本材料和电讯行业，但被种植园盈利（原棕油价下滑）萎缩所抵消。
大选有利结果只是暂时
兴业投银研究认为，第15届全国大选将是马股短期波动的因素，大选的正面结果只会对市场产生短期影响，但市场的基本前景仍取决于全球宏观经济环境的演变。
“我们认为，（大选）结果还远未确定，且很大程度上取决于选民投票率。高度政治疲劳和选民冷漠——尤其是年轻选民和首投族，将确保老一派回归。”
该行指出，鉴于随之而来的领导层和权力真空，悬峙议会转变为宪法危机将对市场产生负面影响。若组成不够稳定的政府，将无法落实急需实现的长期改革，市场就政府长久性的质疑将对包括外资在内的市场产生负面影响；相反，拥有强大简单多数票的政府将是投资者看中的结果。
“我们预计，第15届全国大选的正面政治结果只会对市场产生短期影响，而市场的基本前景仍取决于全球宏观经济环境的演变。”
国行宜早点升息
兴业投银研究预计，我国的隔夜官方利率（OPR）最终将升至3%，认为国行升息“宜早不宜迟”。
因为低利率将继续加剧核心通胀压力，而来自美联储的外部压力，意味着未来几个月我国的利率水平将继续恢复正常。
“食品与燃油价格调整、通胀势头，以及令吉兑美元走软，或使升息的评估认得更加复杂。”
此外，全球和国内不确定性不增加，我国接下来的成长势头或放缓，实质出口也将放慢，预计下半年的国内生产总值成长率料放缓至5.1%左右（上半年为6.9%）。
该行将今年的国内生产总值的增长预测维持在6%，相比“彭博社”普遍预测为6.9%。
随着我国进入地方性流行病过渡阶段，2023年经济活动料完全恢复，但势头将放缓，尤其明年上半年，全年成长率料按年增加4.5%，相比今年为6%。
