（吉隆坡2日讯）马股今年首季表现亮眼，但美联储减息时间表难测，分析师普遍相信马股次季难有出色表现，尽管有者看好外资会逐步回流，但也有者认为，令吉汇率逐步升值会削弱马股吸引外资流入的“红利”。
豐隆投行研究在分析报告指出，富马隆综指今年首季录得5.6%的不俗增幅，但次季料将表现平平，直至今年下半年随着美联储减息才恢复升势。
达证券预测，基于市场等待我国乃至美国和中国等主要经济体的政策明朗化，马股今年次季料呈横摆走势，并指有两大因素将在次季牵引着市场情绪。
“首先，美联储释放了高利率将保持更久的信号，让投资者担心美国经济放缓或陷入衰退的可能性更高。”
“其次，中国表示今年将寻求约5%的经济增长，惟目标缺乏细节，促使投资者对全球经济增长前景变得更谨慎。”
但该行预估，这些因素将在6月前消散，因为美联储估计会在7月前通过减息来放松货币政策，以避免经济急剧放缓，且中国料会重振消费。
综指年底或升至1630点
达证券指出，随着主要央行实施宽松政策，让殖利率差距缩小，将吸引外资流入新兴市场。随着出口复苏和令吉兑美元走强，料将带动马股。
不过，大马投行研究观察到，在过去3至10年，综指表现与令吉兑美元走势呈负相关性。这意味着，若令吉在年底升值，回流马股的外资恐怕会减少。
该行指出，随着令吉在今年3月升值，外资撤资约29亿令吉后，综指按月下滑1%；对比外资在1月至2月是净流入20亿令吉。
整体而言，达证券维持综指今年底目标在1620点，豐隆投行研究维持1630点的预测，大马投行研究则设下1550点的目标。
聚焦3大投资主题
展望马股走势，分析师看好三大投资主题，分别为旅游业复苏、能源转型和柔佛复兴。
豐隆投行指出，大马对中国和印度提供免签证后，到访我国的旅客人数料逐步恢复，继而惠及航空业、啤酒业、云顶（GENTING，3182，主要板消费）和医疗保健。
该行指出，我国正加快推进能源转型，Solarvest控股（SLVEST，0215，主要板工业） 、Samaiden集团（SAMAIDEN，0223，主要板工业）和SMR科技控股（SMRT，0117，创业板科技）等公司料获益。
此外，柔佛利好消息不断，将惠及该州房地产，柔佛概念股如双威建筑（SUNCON，5263，主要板建筑）、金轮企业（KIMLUN，5171，主要板建筑）和ITMAX系统（ITMAX，5309，主要板科技）将从中受惠。
随着人工智能、数据中心和5G科技盛行，达证券青睐科技和电讯领域；而且我国经济前景有所好转，将惠及港口业者。
大马投行研究则看好油气、建筑、科技、制造业、港口、电力、房产、产托、手套和运输业。
国内条件更有利股市
撇除外部因素，分析师指出，国内条件已变得更加有利于股市。
豐隆投行研究指出，这是因为大马经济经济成长料恢复动力、我国政治稳定，加上政府正落实针对性补贴，以加强国家财政状况。再者，我国去年录得3295亿令吉总投资额，为有史以来最高。
“国内支出增加、政治稳定、外资流入、推动结构性改革和企业获利改善的利好因素，也让马股变得更有吸引力。”
分析师指出，随着外资持续减持马股，外资今年3月在马股的持股比例下滑至19.6%，低于2月的19.9%，接近2023年12月的19.5%历史新低水平。
该行估计，随着美联储减息，外资逐步回流至新兴市场，加上国内环境改善，相信外资持股量会在今年逐步复苏。
