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邱佩勋

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邱佩勋:央行总裁的那张嘴

亚太区股市和货币前几日兵败如山倒,导火线都和美国经济数据、美联储谈话有关。

 美联储主席鲍威尔早前说美国可能需要在更长时间内维持较高利率。隔两天又暗示,美联储将比预期等待更长的时间才减息。总结就是,美国没这么快减息。结果,美元又起、亚洲股汇都跌。

 扮演央行角色的美联储,下有12家联邦储备银行的运作分支,每家银行分管自己的联邦储备辖区,也有自己的阿头。这些联邦储备银行的总裁,部分也有份投票议息。再者,这些阿头都很活跃参与演说,有时甚至同一天会有几人在不同地方发表讲话,评论通胀走向或个人对利率政策的看法等。

 尤其鲍威尔这些高阶官员,他们的评论经过市场诠释,就会反映在资本市场上,包括股市、货币汇率市场。


 早在去年12月,鲍威尔就发出了减息讯息,到今年初的减息方向都没变,让包括令吉在内的亚洲货币多少都松了一口气。

 令吉在国行多番信心喊话和促进协调下,终于摆脱难看的跌势。谁料鲍爷爷一出场,令吉这几日又一度跌到接近4.80水平,好在截至本周四,已回升到4.77水平。

其他央行难为

 有评论说,鲍威尔把话说得太早了,不止让亚洲国家难为,美国以外的央行也难做。因为美国利率若维持在更高水平越久,其他国家要减息、放松政策的空间也越小。

 如果欧洲央行、英国央行和澳洲央行等发达国家自行开始减息,可能会导致本币贬值,推高进口价格并破坏这些国家降低通胀的进程。但是,让利率继续维持在高水平,又可能会危及自国经济成长。这是个两难局面。

 换个角度来看,央行总裁的话说得太多,不是件好事。

 过去令吉再惨,国行一般不会评论太多。若非被美国利率和美元牵着走太久,令吉早前跌得太惨,又险被当成政治课题玩弄,国行恐怕还是不会多说几句的,只是默默做事。

 就此来看,鲍爷爷不如做个参考,非必要还是别说太多。太早的预告,已经让全球过早高兴兼过度乐观了,目前美国减息之日还遥遥无期,那就先静静diam diam吧!

 

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