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独家 – 会员文|3大诱因推动 马股并购潮再现!

(吉隆坡29日讯/独家报导近日频传出并购和私有化的消息,继大马机场控股(AIRPORT,5014,主要板交通与物流)之后,本周再有3宗并购献议;分析师认为,并购潮兴起是我国经济开始起步的信号,表明企业看好未来经济前景。

ARECA资本总执行长黄德明指出,经济前景佳、时机好估值低,加上政局稳定,这3大利好已足以推动并购潮。


他接受《中国报》电访时说,尽管还未重返疫情前水平,但是随着经济前景更加积极、政治更加稳定,同时企业认为目前价格合适,致使近期并购案频传。

他指出,往往在股市反弹,以及有利于经济增长的事件发生时,最常会出现并购。

股票或缺流动性

“买家现在并购这些公司,可能觉得未来一两年不止这个价值,并看好现在的价格;卖家方面,鉴于过去几年市场不太好,如今价格较为合适,所以就出售公司。”

马六甲证券研究主管刘礼誉认为,并购绝对是当前的趋势,因为一些公司的股票交易可能缺乏流动性,使大股东想将其私有化。

尽管今年至今已增长10%,但黄德明认为,目前估值并不高,富马隆综指目前稍微超过1600点的水平,还不及疫情前2018年和2019年的1700点至1900点的高水平。随着我国经济展望正面,长期而言,企业会认为这笔交易相对便宜。

他也认为,国库控股(Khazanah)和雇员公积金局(EPF)私有化大马机场控股的价格相对便宜。

包括国库控股和公积金局等4家机构组成的财团之前宣布,计划每股出价11令吉私有化大马机场控股,此后将从下市。

行情转佳出手时机

黄德明认为,过去2年行情欠佳,现在时机已到,相信现金流富足的公司将会出手展开并购。

“比如,2020年和2021年,手套公司赚了很多钱,尽管过去2年行情稍弱,但很多大型业者手上已持有大笔现金。若他们看好行业需求将在未来回升,价格也会重返疫情前水平,这些大型业者或出手购买新手套公司,使得更多并购案发生。”

“其他行业也会有相似情况,如种植行业。那些由家族控制的多元化企业集团(conglomerate),如云顶种植(GENP,2291,主要板种植)和IOI集团(IOICORP,1961,主要板种植)等,握有许多现金可用作发展,现在可能是最佳的时间。”

至于接下来可能出现私有化或并购的行业,他预计可能是房产、建筑、手套、科技、数据中心相关行业。

另外,刘礼誉认为,企业选择并购是考虑到并购后能为当前商业模式带来更多协同效应。

“只要具有更多协同效应,就会有并购或私有化,没有特定哪些行业。”

2天3公司获献购

本周开始,出现多宗私有化或并购的案件,包括联熹控股(RANHILL,5272,主要板公用事业)、马化资本(MPHBCAP,5237,主要板金服)和GHL系统(GHLSYS,0021,主要板科技)。

杨忠礼能源周二(28日)献议,以每股99.5仙或4亿518万令吉的总价码,收购联熹控股约31.42%股权,触发强制全面收购,须向其他股东献购剩余股权。不过,杨忠礼能源有意保留联熹控股的上市地位。

分析师认为,马股目前估值不高,现在或许是出手并购的好时机。

同日,马化资本控股股东、泰籍华裔富豪丹斯里刘锦坤计划通过选择性资本削减,私有化该公司,而削资数额将达7亿4811万令吉。刘锦坤及其家族共持股43%,他们将在资本回退计划下,每股回退1.70令吉予马化资本其他股东。

GHL系统则在周一(27日)宣布,NTT数据有意以每股1.08令吉或7亿2408万令吉,收购公司58.73%的股权,也触及强制性全面收购。根据收购献议,NTT数据集团无意维持GHL系统的上市地位,计划将后者私有化。

政治风险降低

我国政治稳定也是带动并购潮的因素之一,黄德明认为,我国过去7至8年的政局相当不稳定,导致很多经济领域不敢大肆扩张。

他指出,目前的政局看似平稳,政治风险也大幅减少,使得更多企业想要扩展,因企业会相信我国或比以前取得更好的经济发展期。

此外,他说,中美贸易战号角已响起,不靠边站的国家如大马将从中受惠。

“随着经济前景发展良好,本地企业将扩大业务。同时,政府也祭出多个政策,这也将带动企业并购。”

他认为,在全球自由贸易概念推动下,为了从中分一杯羹,企业料会通过并购扩大规模,而小公司将成为并购目标。

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