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當上市公司發行附加股進行融資計劃的時候，一般的做法會把附加股的認購價，定在低過市價以便吸引股東認購。
在股票還帶有面值時代的時候，有時因公司股價低過面值，而無法把附加股發行價設在低過面值價。
不過現在股票已沒有面值的概念，上市公司可以隨市價發行新股。
但是最近大馬股票交易所卻有一家上市公司把其附加股發行價定在比市價高的水平。這家公司就是CME集團（CME，7018，主要板工業），這是一間從事生產特別用途車輛公司（諸如：救火車等等），同時也涉及貿易，房地產開發和投資。
CME集團這幾年的業績差強人意，並自2015年開始連續3年都處于虧損狀態。儘管如此，該集團2017年的433萬令吉淨虧損，已經比2015年（1351萬令吉）和2016年（1483萬令吉）的淨虧損大有改善。
根據該集團附加股的招股書，該公司過去一年多的股價介于4仙至7仙之間波動，過去一年的成交量加權平均價（VWAP）是5.35仙。
CME集團股價遠比公司淨資產價低。在截至2017年12月31日，CME集團的每股淨值達到12.6仙。
CME集團董事部認為，公司股價不能反映資產價所以把附加股發行價定在8.5仙，以避免股價在調整附加股發行計劃后進一步滑落。
即使每認購4附加股的股東可獲得5單位新憑單，過高的發行價使CME集團的附加股計劃認購率不足。
根據公司文告，附加股認購率只有29.1%。即使加上1.5%的額外認購，CME集團的附加股總認購率只達30.6%。
值得一提的是該公司的大股東Best Birdsnest私人有限公司，為此次附加股提供最低認購擔保以便公司至少籌到754萬令吉。
CME集團的新憑單期限10年而行使價也定在超低的1仙。
為什么CME集團把附加股認購率設在如此高價？是不是大股東不想其他人參與這項附加股計劃，乘機增持公司股權呢？相信答案不太難猜！
溫世麟碩士－窩輪資本總執行長
