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（吉隆坡24日讯）尽管大马第11计划是基于全球经济处于7年巅峰期而拟定，但经过中美贸易战、疫情大爆发后，已然导致我国经济疲惫不堪；对此，券商认为，即将于下周一（27日）出炉的大马第12计划将成为我国经济复苏的重要指标，政府也必须具备足够的缓冲空间，以应对突如其来的“黑天鹅事件”。
大众投行研究在分析报告中指出，政府在草拟大马第11计划时，全球国内生产总值正处于7年来的高水平，主要得利于发达经济体的长期低利率环境。
不过，随着旷日持久的中美贸易战严重打击我国制造业，私人投资、出口、外资、股市、外汇储备、令吉汇率到国内生产总值都接连遭受拖累，无一幸免。
同时，2019年爆发疫情，更是彻底改写全球经济格局，其中占国内生产总值58%的服务业首当其冲，进而影响《第11大马计划中期检讨报告》的目标。
“我们认为，第12大马计划将包括加快数码转型议程、巩固措施的方法、经济复苏和调整等重点。”
指引我国续成长
另一方面，大众投行研究指出，综合过去的经验，每个大马计划实行期间都曾发生“黑天鹅事件”，包括双峰塔恐怖袭击、互联网泡沫破裂，到近年来的中美贸易战和新冠肺炎。
“每个危机的到来都是防不胜防的，政府必须建立一个缓冲空间来应对这些意外事件。”
该行认为，在对抗疫情的沉重负担下，我国当前的财政状况越发紧张，因此大马第12计划在带领我国经济持续增长上，将扮演举足轻重的角色。
该行预计，上述计划需平衡财政整顿和经济持续增长的需求，并需解决疫情带来的负面影响，包括可支配收入、劳动力市场与教育等。
“这项计划预计将为饱受疫情冲击的服务业和私人投资等领域的复苏拟定计划，以及推动更多数码转型政策，以吸引投资者回流。”
黑天鹅事件打乱增长步伐
大众投银研究指出，在繁荣的外围环境，以及私人领域的强劲产出的推动下，大马第11计划在初期一直都取得令人信服的经济增长数据，从2016年至2018年的3年国内生产总值平均达4.9%。
随着中美两国开启长达2年的贸易谈判，我国制造业在2018年的产出仅按年增长5%，远低于2017年的7.3%，导致整体国内生产总值降至4.7%。
此外，疫情的爆发更是让制造业的下跌趋势雪上加霜，在供需链齐齐受创的情况下，制造业在10多年来首次萎缩，2020年制造业成长按年萎缩2.6%。
“大马第11计划的国内生产总值目标为4.5%至5.5%，在正常情况下是可以实现的；但在2个‘黑天鹅事件’的严重打击下，2016年至2020年的平均国内生产总值仅达2.7%。”
数码化转型料成重点
首相拿督斯里依斯迈沙比里早前透露，大马第12计划下所采取的步骤，考量了疫情后的复苏与经济重振，以及克服经济结构的课题，确保包容性与持续性的成长。
大众投银研究认为，我国政府预计将利用全球数码转型的举措来加强基本面，因为数码化转型将同时解决生产力问题，并减少对半熟练工人的需求。
“我们估计数码化转型将成为首要重点，并将从教育、劳工、公共和私营领域进行多管齐下的改革，这也与大马数码经济蓝图（MyDigital）的长期目标一致。”
同时，该行建议，在当前政府可大胆地改革收入基础，改善税收管理，并且可通过公私合营的举措来减少成本和借款，从而快速恢复经济成长。
马股短中期前景看俏
大马第12计划公布在即，加上2022年财政预算案将于10月27日出炉，丰隆投银研究看好马股在短期至中期的表现向好。
随着美联储公开市场委员会（FOMC）和市场对恒大债务危机的担忧趋缓的前提下，该行预估，富马隆综指的底线将介于1500点至1512点水平之间。
“在当前的严重超卖格局下，大马第12计划和2022年财政预算案将为我国的短期至中期增长前景带来更清晰的画面，也将为投资者提供更多投资机会。”
