（吉隆坡19日讯）手套股最坏时刻未到，银河-联昌证券建议，投资者应趁着手套股近期股价回升套利，尤其是速柏玛（SUPERMX，7106，主要板工业）和顶级手套（TOPGLOV，7113，主要板医疗保健）。

银河-联昌证券为速柏玛和顶级手套打出“减持”投资评级，目标价均为50仙。

“我们认为，这两家公司的按季盈利尚未触底，预计将于2022财年第3季和第4季陷入亏损。”

贺特佳（HARTA，5168，主要板工业）目前的股价低于该行的目标价2.30令吉，投资评级为“减持”；高产柅品（KOSSAN，7153，主要板医疗保健）获得“守住”评级，目标价为1.38令吉。

手套股四大天王今日全收跌。闭市时，顶级手套收报72.5仙，跌1.5仙或2%，成交量达7301万股，是全场最热门股项；速柏玛跌4仙或4.5%，以84.5仙挂收，共有2146万股易手。

贺特佳闭市报1.84令吉，全天跌8仙或4.2%，交投量为1373万股；高产柅品全天跌2仙或1.7%，至1.14令吉，成交量为497万股。

令吉贬值推高股价

银河-联昌证券指出，贺特佳和高产柅品的盈利预测仍有下行风险。目前手套的平均销售价格为每1000只21美元（约99.10令吉），如果平均售价并未在今年下半年或明年上半年回升到23至24美元（约108.58至113.30令吉），这两只手套股的盈利可能会进一步下滑。

“手套股在过去7天上涨了介于9.3%至29.3%，相信近期的上涨势头是由利好消息推动，因为手套业的基本面并没有发生太大变化。”

“这些利好消息包括令吉兑美元走弱，因为手套制造商主要以出口为导向，超过90%销售额以美元计算，以及新冠肺炎又出现新变种，即XBB、BQ.1 和 BQ1.1。”

“但与手套业者沟通后，尽管最近发现了新变种病毒，但手套订单并没有增加。”

厂房使用率仅一半

银河-联昌证券指出，手套业者的厂房使用率仍然很低，只有约50%至55%，且成本仍相当高。由于目前手套供应过剩，手套平均售价料难以走高。

该行预计，手套平均售价料在接下来3至6个月内缓慢复苏，至每1000只手套卖20至21美元（约94.42至99.10令吉）。

“虽然全球手套制造商已大幅放慢产能扩张计划，但手套供应庞大且全球需求放缓，预计过剩的产能需要1至2年才能平复，手套制造商的盈利才能恢复至疫情前水平。”

速柏玛现金流最强

值得注意的是，银河-联昌证券所追踪的手套股都有强劲的净现金状况，介于6亿令吉至28亿令吉，相信可以支持长期的现金流需求。

手套制造商也放慢了产能扩充和资本支出计划，有助保持现金状况。

速柏玛是拥有最多净现金的手套股，截至今年次季尾，拥有28亿令吉净现金，但需要保留16亿令吉用于美国手套厂，预计于明年下半年竣工。

整体而言，银河-联昌证券仍看衰胶手套领域的前景，认为最坏的情况还未出现，并维持“跑输大市”投资评级。